稳定币发行商Circle股价在过去一个月内累计上涨超过100%，周一盘中再涨8%至124.37美元。这让原本被不少投资者视为加密市场中偏保守的一类标的，突然变成交易最活跃的方向之��。同期，Michael Saylor旗下Strategy（MSTR）一个月上涨23%，加密交易所Coinbase（COIN）上涨8.5%，涨幅都落后于Circle。
机构连续上调评级，目标价同步抬高
股价快速走强的同时，华尔街分析师的态度也在转暖。Clear Street把Circle的评级从持有上调至买入，目标价从92美元提高到136美元；Mizuho也将目标价从100美元上调至120美元，理由是围绕USDC稳定币的基本面出现改善。
连此前偏空的机构也调整了判断。Compass Point分析师Ed Engel已在1月将该股评级从卖出上调至中性。按FactSet数据，目前Seaport Global分析师给出了最乐观的预期，目标价达到280美元。
USDC为何重新被市场定价
市场对Circle的重估，和它在多条加密主线中的位置有关。从代币化���融产品，到AI驱动的支付场景，USDC都被视为底层结算工具。Circle的核心产品USDC是一种设计上锚定1美元价值的数字代币，运行在公链上，用户可借此在不依赖传统银行系统的情况下完成全球美元转移、结算和抵押。
与多数加密资产不同，稳定币的需求在市场回落阶段也可能保持韧性。Clear Street提到，自2025年10月以来，整体加密市场总市值已下滑约44%，但USDC市值基本保持稳定。这种分化说明，USDC更多被当作支付与结算基础设施，而非单纯的投机资产。
利率与代币化资产扩张支撑预期
宏观环境也被认为是支撑因素之一。报道指出，伊朗局势紧张和油价上涨推高了通胀持续的担忧，也增加了美联储延后降息的可能。对Circle而言，这一点很关键，因为USDC储备金产生的利息收入在其业务中占据重要位置。通常，利率越高，稳定币发行商的收益空间越大。
另一个推动力来自链上代币化金融资产的扩张。美国国债和信贷基金等产品正被搬到区块链网络上，很多产品在申���、赎回和结算环节使用USDC。以BlackRock的代币化国债基金BUIDL为例，该产品自2024年推出以来，资产规模已增长至超过20亿美元。Clear Street估算，代币化资产市场已从2023年初约15亿美元扩大至目前约265亿美元。该机构分析师Lau表示：“这一机会的规模相当大。”