今年2月，Citrini发布《The 2028 Global Intelligence Crisis》（《2028全球智能危机》），这篇被其反复定义为“思想实验”的报告，却一度加剧美股软件股抛售，并放大了围绕硅谷失业潮的恐慌情绪。4月，Citrini旗下代号Analyst#3的分析师前往霍尔木兹海峡，写下关于这一冲突关隘的一线调研。近期，Citrini半导体分析师Jukan又准确提到铜箔产业在AI与半导体产业中的重要性，带动了新一轮投资热潮。站在这家投研机构背后的，是非金融科班出身的James van Geelen。
Citrini如何进入加密圈视野
对加密圈而言，Citrini较早被注意到，源于今年5月Cerebras（CBRS）上市前夕的一条帖子。Citrini当时提到，基金经理们正在Hyperliquid生态上的Trade.xyz提前进行价格发现。该推文随后得到Trade.xyz创始人Shokun转发确认。作为曾发布《2028全球智能危机》的投研账号，Citrini在传统金融圈已有明显辐射力；其对Hyperliquid生态以及Trade.xyz在美股盘前定价中的作用给予高度肯定，也让加密市场中的RWA平台、美股盘前合约平台和美股链上交易平台进入更多人的视野，并在一定程度上助推了今年的“美股RWA资产热潮”。
从这个角度看，Citrini像是向传统金融圈发出“警惕信号”的观察者：它以清晰的信息提醒传统金融市场，过去并不起眼的加密玩家，正在将目光投向传统金融这块“大蛋糕”。而支撑这套观察框架的，是创始人Geelen长期强调的“二阶思维”与“长期主义”。
从UCLA、急救员到医疗创业者
今年33岁的James van Geelen，并非典型金融背景出身。公开信息显示，Geelen毕业于UCLA，在校期间获得生物学与心理学双学位；他还曾在洛杉矶市中心地区担任急救医疗技术员和护理人员。名校经历与医疗急救工作，塑造了他追逐高效、擅长计划的做事方式。他曾说过：“如果没有计划，你会过得很惨。”此外，他还以“天才音乐人”自居，尽管没有拿出广为人知的作品。
按照Geelen原本的人生路径，他本应成为医生，但其职业轨迹转向了创业。他先创立一家医疗保健公司，并将其出售给一家私募股权基金，由此跳出“名校—打工—职业经理人”的路线，之后创立了Citrini。另据他在2023年Odd Lots播客中亲自提到的信息，他还曾共同创立康涅狄格州最早的医用大麻dispensary（配药点）之一。这样的经历也解释了他为何不是外界想象中循规蹈矩的“正经医生”。
一篇报告撼动美股软件股
2018年，在拥有一定启动资金后，Geelen以Citrinitas Capital名义开启个人投资生涯，曾捕捉到AI（如英伟达）和GLP-1类减肥药（如Ozempic/Wegovy）等早期机会。2025年12月，PitchBook信息显示，Citrini完成约505万美元种子轮融资，员工仅有10人左右，公司仍为私人持股公司。随后，今年2月，Geelen与传统金融圈出身的Alap Shah共同撰写《2028全球智能危机》，使Citrini进一步进入市场中心。
尽管Citrini多次强调该报告只是“思想实验”、情景假想，而非预测分析，但报告中提到的“白领大规模失业、消费者支出下降、经济萎缩（Ghost GDP）”等现象，仍引发资本市场恐慌担忧，配送、支付及软件类股票随之大幅下挫。IBM股价在2月23日创下2025年以来单日最大跌幅；美国运通、黑石集团跌幅均超8%；整个软件股板块下挫近5%；DoorDash、Uber、Mastercard、Visa、Capital One和Apollo Global Management Inc.等公司股价一度下跌3%；多个美股板块卷入抛售，道指一度下跌超800点。Alap Shah随后公开表示，其投资立场为“唱空做多”，即做空他们认为将被AI颠覆的企业，同时持有受益于AI的半导体类科技股票。彭博社、华尔街日报等海外媒体也对这场由报告引出的市场震荡进行了追踪报道。
霍尔木兹海峡调研与二阶思维
今年4月6日，Citrini团队“3号分析师”Analyst#3前往美伊冲突中的关键要冲——霍尔木兹海峡进行调研，披露了多项一线观察，并描述伊朗在海峡设立“收费站”的具体运作模式。报告给出一系列反常识结论：无论局势如何发展，海峡航运量将逐步上升；伊朗并不希望关闭霍尔木兹海峡。其观察包括海峡航运量将持续增加、外交式“收费站”下通行秩序十分规范、即便地面行动展开航运量仍会继续增加，以及冲突并非简单“双方对抗”，而是多方博弈下的格局重组。大国博弈中的地理争端，也被纳入Citrini研究范围。
谈到公司为何命名为“citrinitas”时，Geelen曾回答，这一灵感来自索罗斯的《金融炼金术》。“这其实是炼金术中的一个阶段，不过大多数人并不知道的是，在这一过渡阶段，铅开始向黄金转化，但还没有完全变成黄金。”这也对应他最喜欢的“有所作为的时候”：在其他人尚未注意到铅的变化前，先看到“黄金”的诞生。
匿名团队与长期超级趋势
从Citrini过往内容与公开信息看，这家投研机构聚焦长期“超级趋势”，涵盖AI、机器人、能源需求、财政政策、地缘政治、现代战争等主题。同时，它致力于提供可执行的“一揽子投资参考”和战术宏观交易想法，研究更偏向长期结构性变化，而非短期交易。其Substack主页简介强调实践价值，并写道：“你（读者）将无需再去问‘交易是什么’。”Citrini还常以“情景假设”帮助读者理解二阶、三阶效应。Geelen曾说：“不要总去想自己认为会发生什么。而应该思考那些必然会发生的事情。市场的反应将如何改变现实状况？会有哪些次生影响？让某种趋势持续下去的障碍有哪些？资金又会流向何处来克服这些障碍呢？”此前，他曾在2023年3月硅谷银行倒闭时买入隔夜融资利率看涨期权，获得近50倍收益；去年12月，美国发起委内瑞拉军事行动之前，他也分享过对委内瑞拉主权债券投资机会的看法。今年以来，Citrini接连吸收多位独立分析师，包括宏观分析师Nick Reece、韩国半导体产业分析师@jukan05以及AI芯片产业分析师@zephyr_z9，在产业细节、技术工艺与行业走向变化方面补足短板。目前，该机构仍保持创始人驱动加匿名精英团队协作的生产模式。