今年以来，投研机构Citrini多次出现在传统金融与加密市场的交叉地带。2月，Citrini发布《The 2028 Global Intelligence Crisis》（《2028全球智能危机》），一度加剧美股软件股抛售，并放大硅谷失业潮相关恐慌心理；4月，Citrini旗下代号Analyst#3的分析师前往霍尔木兹海峡，撰写调研报告，呈现美伊冲突关键关隘的一线观察；近期，半导体分析师Jukan又围绕铜箔在AI和半导体产业中的重要性作出判断，带动新一轮投资热潮。
这家投研机构背后的创始人James van Geelen并非金融科班出身。他拥有UCLA生物学与心理学双学位，曾做过急救员，也创办过医疗公司，后来转入投资领域，如今被称为“投研之神”。Odaily星球日报本期文章围绕这位创始人的经历、Citrini的研究方式，以及其如何进入加密圈视野展开。
从Cerebras盘前定价到美股RWA热潮
加密圈最早集中注意到Citrini，源于今年5月Cerebras（CBRS）上市前夕的一条帖子。Citrini提到，基金经理们正在Hyperliquid生态上的Trade.xyz提前进行价格发现。随后，Trade.xyz创始人Shokun转发并确认了这条推文。作为曾发布《2028全球智能危机》的投研账号，Citrini在传统金融圈的影响已经十分明确，其对Hyperliquid生态和Trade.xyz美股盘前定价的肯定，也让加密市场中的RWA平台、美股盘前合约平台和美股链上交易平台进入更多人的视野，并在一定程度上推动了今年“美股RWA资产热潮”。
从这一角度看，Citrini像是向传统金融圈发出提醒的风向标：过去并不起眼的加密玩家，正在把目光投向传统金融市场这块“大蛋糕”。而Citrini创始人Geelen的底层方法，则与他所推崇的“二阶思维”和“长期主义”密切相关。
James van Geelen的跨界路径
今年33岁的Geelen，在更早时期的职业履历与AI并无直接联系。公开信息显示，他毕业于UCLA，在校期间获得生物学与心理学双学位；他还曾在洛杉矶市中心地区担任急救医疗技术员和护理人员。名校背景与急救医疗经历塑造了他追求效率、重视计划的性格。他本人曾说：“如果没有计划，你会过得很惨。”此外，他也以“天才音乐人”自居，尽管并没有拿得出手的作品。
按照原本路径，Geelen本应成为一名医生，但后来走上创业道路。他先创立了一家医疗保健公司，并将其出售给一家私募股权基金，从而跳出“名校—打工—职业经理人”的常规路径，随后创立了Citrini。另一个细节来自他在2023年Odd Lots播客中的自述：他曾共同创立康涅狄格州最早的医用大麻dispensary（配药点）之一。这些经历也说明，他并不是外界想象中按部就班的传统医生形象。
2018年，在拥有一定启动资金后，Geelen以Citrinitas Capital的名义开启个人投资生涯，并曾捕捉到AI机会，如英伟达，也捕捉到GLP-1类减肥药机会，如Ozempic/Wegovy。2025年12月，PitchBook信息显示，Citrini完成约505万美元种子轮融资，员工仅有10人左右，公司仍为私人持股公司。
《2028全球智能危机》与霍尔木兹海峡调研
今年2月，Geelen与传统金融圈出身的Alap Shah共同撰写《2028全球智能危机》。尽管他们多次强调，该报告只是“思想实验”和情景假想，并非预测分析，但报告中提到的“白领大规模失业、消费者支出下降、经济萎缩（Ghost GDP）”等现象，仍引发资本市场恐慌担忧，导致配送、支付和软件类股票大幅下挫。IBM股价于2月23日创下2025年以来单日最大跌幅；美国运通、黑石集团跌幅均超8%；整个软件股板块下挫近5%；DoorDash、Uber、Mastercard、Visa、Capital One和Apollo Global Management Inc.等公司股价一度下跌3%；多个美股板块卷入抛售，道指一度下跌超800点。Alap Shah随后公开表示，其投资立场为“唱空做多”，即做空他们认为将被AI颠覆的企业，同时持有受益于AI的半导体类科技股票。
这份报告让美股市场在短时间内蒸发数千亿美元市值，并引来彭博社、华尔街日报等海外媒体追踪报道。两个月后，Citrini团队“3号分析师”Analyst#3于4月6日前往美伊冲突中的关键要冲霍尔木兹海峡调研，披露一线观察，并介绍伊朗在海峡设立“收费站”的具体运作模式。报告给出多项反常识结论：无论局势如何发展，海峡航运量将逐步上升；伊朗并不希望关闭霍尔木兹海峡；海峡通行秩序实际上十分规范；即便地面行动展开，航运量仍会继续增加；这场冲突并非简单的“双方对抗”，而是多方博弈与格局重组。
炼金术命名与二阶思维
谈及公司名称“citrinitas”，Geelen解释称，灵感来自索罗斯的《金融炼金术》。Citrinitas是炼金术中的一个阶段，在这一过渡阶段，铅开始向黄金转化，但还没有完全变成黄金。Geelen最喜欢的，正是在其他人还没有注意到铅的变化之前，先看见“黄金”诞生的时刻。
Citrini的投资风格也与Geelen的跨界经历和多元标签相连。根据其过往内容和公开信息，这家投研机构聚焦长期“超级趋势”，包括AI、机器人、能源需求、财政政策、地缘政治、现代战争等。同时，Citrini强调提供可执行的“一揽子投资参考”和战术宏观交易想法，研究更偏向长期结构性变化，而不是短期交易。在其Substack主页简介中，Citrini写道：“你（读者）将无需再去问‘交易是什么’。”
Citrini还经常使用“情景假设”，帮助读者理解二阶和三阶效应。Geelen曾表示：“不要总去想自己认为会发生什么。而应该思考那些必然会发生的事情。市场的反应将如何改变现实状况？会有哪些次生影响？让某种趋势持续下去的障碍有哪些？资金又会流向何处来克服这些障碍呢？”在2023年3月硅谷银行倒闭时，他曾买入隔夜融资利率看涨期权，获得近50倍收益；去年12月，美国发起委内瑞拉军事行动之前，他也分享过对委内瑞拉主权债券投资机会的看法。
匿名团队与新增分析师
今年以来，Citrini陆续吸收多位独立分析师，包括宏观分析师Nick Reece、韩国半导体产业分析师@jukan05，以及AI芯片产业分析师@zephyr_z9等人。这些成员在一定程度上补足了产业细节、技术工艺和行业走向变化等方面的研究能力。目前，Citrini仍保持创始人驱动与匿名精英团队协作的生产模式，其研究范围也从AI、美股软件、半导体扩展到地缘政治和加密市场RWA叙事。