今年2月，Citrini发布《The 2028 Global Intelligence Crisis》（《2028全球智能危机》），一度推动美股软件股出现抛售，加重了硅谷失业潮相关恐慌情绪；4月，Citrini旗下分析师Analyst#3亲赴霍尔木兹海峡，写下《霍尔木兹海峡调研报告》，用一线经历还原这一冲突关隘的真实运作；近期，半导体分析师Jukan又准确提到铜箔产业在AI与半导体产业中的重要性，带动新一轮投资热度。站在这些研究背后的，是非金融科班出身的创始人James van Geelen。他拥有UCLA生物学与心理学双学位，做过急救员，创办过医疗公司，后来转入投资圈，并被称为“投研之神”。
从Trade.xyz进入加密市场视野
加密圈最早注意到Citrini这个投研账号，源于今年5月Cerebras（CBRS）上市前夕的一条帖子。Citrini在帖中提到，基金经理们正在Hyperliquid生态上的Trade.xyz提前进行价格发现。随后，Trade.xyz创始人Shokun转发并确认了这条内容。对于一个曾发布《2028全球智能危机》并影响传统金融讨论的投研账号来说，Citrini对Hyperliquid生态和Trade.xyz在美股盘前定价中的肯定，使RWA平台、美股盘前合约平台以及美股链上交易平台进入更多投资者视野，也在一定程度上推动了今年的“美股RWA资产热潮”。
Citrini由此成为传统金融圈与加密市场之间的一个观察窗口。它用信息提醒传统金融市场，过去不被视为核心参与者的加密玩家，正在把目光投向传统金融市场这块“大蛋糕”。而Citrini自身的研究方式，来自Geelen所信奉的“二阶思维”和长期主义：不是只看某一事件本身，而是追问事件发生后，市场反应怎样改变现实，资金又会流向何处。
Geelen的跨界履历
今年33岁的James van Geelen并非从传统金融路径起步。公开信息显示，他毕业于UCLA，获得生物学与心理学双学位，曾在洛杉矶市中心地区担任急救医疗技术员和护理人员。名校背景与急救工作经历塑造了他追求效率、重视计划的性格。他本人曾说：“如果没有计划，你会过得很惨。”他还以“天才音乐人”自居，不过并没有拿出广为人知的作品。
按照原本路径，Geelen本应成为医生，但他最终走向创业：先创立一家医疗保健公司，并将其卖给一家私募股权基金，借此离开“名校—打工—职业经理人”的路径，随后创立Citrini。另一个细节来自他在2023年Odd Lots播客中的自述：他还曾共同创立康涅狄格州最早的医用大麻dispensary（配药点）之一。这段经历说明，他并不是外界想象中按部就班的“正经医生”。
2018年，在拥有一定启动资金后，Geelen以Citrinitas Capital的名义开启个人投资生涯，并捕捉到AI相关标的如英伟达，以及GLP-1类减肥药如Ozempic/Wegovy等早期机会。2025年12月，PitchBook信息显示，Citrini完成约505万美元种子轮融资，员工仅10人左右，公司仍为私人持股公司。
一篇报告撼动美股软件板块
今年2月，Geelen与传统金融圈出身的Alap Shah共同撰写《2028全球智能危机》。他们多次强调，该报告只是“思想实验”和情景假想，不是预测分析，但报告中讨论的“白领大规模失业、消费者支出下降、经济萎缩（Ghost GDP）”等现象，仍引发资本市场恐慌担忧，配送、支付及软件类股票大幅下挫。IBM股价于2月23日创下2025年以来单日最大跌幅；美国运通、黑石集团跌幅均超过8%；整个软件股板块下挫近5%；DoorDash、Uber、Mastercard、Visa、Capital One和Apollo Global Management Inc.等公司股价一度下跌3%；多个美股板块卷入抛售，道指一度下跌超过800点。
Alap Shah随后公开表示，其投资立场是“唱空做多”：做空他们认为将被AI颠覆的企业，同时持有受益于AI的半导体类科技股票。正是这篇报告，让美股市场在短时间内蒸发数千亿美元市值，并引来彭博社、华尔街日报等海外媒体追踪报道。Citrini也因此从Substack常年霸榜第一的投研账号，变成传统金融市场难以忽视的一股研究力量。
霍尔木兹调研与二阶思维
今年4月6日，Citrini团队“3号分析师”Analyst#3亲赴美伊冲突中的关键要冲霍尔木兹海峡调研，披露一线观察，并描述伊朗在海峡设立“收费站”的具体运作模式。报告给出多项反常识结论：无论局势怎样发展，海峡航运量将逐步上升；伊朗并不希望关闭霍尔木兹海峡；海峡航运量将持续增加；所谓外交式“收费站”背后，海峡通行秩序实际上十分规范；即便地面行动展开，航运量仍有继续增加的情形；冲突不是简单的“双方对抗”，而是多方博弈和格局重组。大国博弈中的地理争端，也被纳入Citrini的研究范围。
Geelen解释公司名称“citrinitas”时表示，灵感来自金融巨鳄索罗斯的《金融炼金术》：“这其实是炼金术中的一个阶段，不过大多数人并不知道的是，在这一过渡阶段，铅开始向黄金转化，但还没有完全变成黄金。”他最喜欢的正是这种“有所作为的时候”：在其他人还没注意到铅的变化前，先看到“黄金”的诞生。Citrini的投资风格也与此一致，依靠跨界经历与多元标签，推崇“二阶思维”，聚焦长期“超级趋势”，包括AI、机器人、能源需求、财政政策、地缘政治和现代战争等。
从过往内容和公开信息看，Citrini不仅提供观点，还强调可执行的“一揽子投资参考”和战术宏观交易想法，判断重点偏向长期结构性变化，而非短期交易。其Substack主页简介写道：“你（读者）将无需再去问‘交易是什么’。”Geelen也曾说：“不要总去想自己认为会发生什么。而应该思考那些必然会发生的事情。市场的反应将如何改变现实状况？会有哪些次生影响？让某种趋势持续下去的障碍有哪些？资金又会流向何处来克服这些障碍呢？”这种方法也出现在他的交易案例中：2023年3月硅谷银行倒闭时，他大胆买入隔夜融资利率看涨期权，获得近50倍收益；去年12月，美国发起委内瑞拉军事行动之前，他分享过对委内瑞拉主权债券投资机会的看法。
匿名精英团队继续扩张
今年以来，Citrini接连吸收多位独立分析师，包括宏观分析师Nick Reece、韩国半导体产业分析师@jukan05以及AI芯片产业分析师@zephyr_z9等人，从产业细节、技术工艺和行业走向变化等方面补齐研究能力。到目前为止，这家投研机构仍维持创始人驱动加匿名精英团队协作的生产模式。对于加密市场而言，Citrini的意义不仅在于一次对Trade.xyz和Hyperliquid生态的提及，更在于它把传统金融、AI、半导体、地缘政治与RWA资产放进同一张研究地图中。