美国加密立法进入关键阶段。根据《Cointelegraph》援引财富管理公司 Bernstein 的最新报告，如果美国国会未能在暑期休会前通过《数字资产市场清晰法案》（CLARITY Act），加密市场可能遭遇一波“膝反射式”的抛售压力，比特币及整体加密资产估值都可能继续下探。
随着美国参议院暑期休会临近，市场对立法停滞的担忧正在升温。Bernstein 在周一（3 日）发布的报告中称，若 CLARITY Act 未能顺利闯关，市场可能立即出现负面反应。这一判断与当前预测市场的定价方向基本一致。
预测市场对法案前景转弱
去中心化预测市场 Polymarket 的数据显示，CLARITY Act 在 2026 年底前正式签署成法的概率目前仅剩 31%，过去一周下滑 7%，过去一个月下滑 9%。与这项预测相关的市场，累计押注资金约为 370 万美元。
更早之前的 6 月 26 日，加密投资机构 Galaxy Digital 已将这项法案的通过概率下调至 50%，并提醒参议院在 8 月休会前剩余的立法窗口已经不多。
银行业反对与政治博弈增加推进难度
法案推进受阻，背后同时有传统金融机构与政治层面的阻力。报道提到，银行业对现有草案反对强烈，原因在于传统金融机构认为，草案允许加密公司提供稳定币收益，但不必承担与银行同等严格的监管要求。
与此同时，白宫官员还在权衡一项跨党派参议员提出的伦理反提案。这项提案由共和党参议员 Thom Tillis 与民主党参议员 Ruben Gallego 在经过数周谈判后提出，内容是允许州检察长在司法部未执行伦理法时，对联邦官员提起诉讼。这也让立法进程变得更复杂。
Bernstein：监管机构可能加快推进 Project Crypto
Bernstein 认为，立法受阻虽然会带来短期压力，但也可能促使监管机构更快拿出替代性安排。若国会层面的立法最终停滞，美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）预计将加速推进“Project Crypto”这一联合倡议。
资料显示，这项倡议最初由 SEC 主席 Paul Atkins 于 2025 年 7 月提出，并在同年 9 月扩大为跨机构联合计划，目标是在国会最终完成立法前，利用现有权限为数字资产建立可执行的监管框架。
按照 Bernstein 的判断，SEC 与 CFTC 接下来可能发布更多关于代币分类的解释性文件，明确去中心化金融（DeFi）的相关规则，并可能加快“创新豁免”机制，让部分代币在限定期间内不被视为证券。
Bernstein对中长期节奏的判断
在报告中，Bernstein 团队还提到，从中长期角度看，市场在经历立法层面的短线利空和回调后，可能在今年第三季度末至第四季度初触底，并在中期选举前重新积聚上涨动能。
也就是说，在 Bernstein 看来，CLARITY Act 若未能过关，短期内会给市场带来波动，但 SEC 与 CFTC 的替代监管路径，仍可能为后续市场发展提供政策支撑。