仅剩28天。CLARITY法案（H.R.3633）从4月27日到5月25日Memorial Day，若参议院银行委员会不在这段时间内完成markup听证，今年通过无望。Polymarket赌盘显示，通过概率已从峰值70%骤降至38-50%，产业人士坦言：立法窗口正在关闭。
五道关卡，第一关尚未启动
H.R.3633去年7月17日以294对134票大比例通过众议院，创近年加密立法跨党派支持纪录。但法案进入参议院后，整个4月几乎零进展。核心阻塞点在于参议院银行委员会尚未安排markup听证——法案继续推进的最小必要条件。CLARITY至少还需走完五道程序：银行委员会markup、全院表决（需60票绕过阻挠议事）、与农业委员会版本整合、与2025年7月众议院版最终整合、总统签署。第���关还没开跑，时程已压到四周。
产业与政界双重施压
俄亥俄州共和党参议员Bernie Moreno4月22日公开喊话，要求CLARITY5月底前通过国会，称若委员会5月行动，7月仍有希望；再拖就是死局。产业端同步行动：超100家加密公司上周联署公开信，直指参议院银行委员会要求立即召开markup听证——此举凸显业界的焦虑。雪上加霜的是，参议院在Memorial Day前还需处理众议院DHS拨款法案和联储主席Kevin Warsh提名投票，加密法案只能挤在夹缝中。
乐观言论难掩市场悲观
众议院金融服务委员会主席French Hill曾给出乐观信号，称稳定币、DeFi销售实践等争议点已在众议院版本找到解法，参议院应能达成共识。但Polymarket赌盘给出相反答案：通过概率从70%跌至38-50%，分析师共识为“2026年通过概率50-50甚至更低”。核心争议集中在稳定币收益（stablecoin yield）监管框架，银行监管派与加密原生阵营分歧难弥。3月参议员Tillis和Alsobrooks曾提出妥协，白宫介入协调，但未能进入正式程序。此外仍有未公开争议悬而未决。
窗口若失，产业面临不确定性
即便没有CLARITY，加密产业也能存活，但极度不稳定。目前SEC对加密的友善态度停留在staff statements与非正式指引层面，非法律保障。下届政府若转向，一纸行政命令即可推翻现有共识。Gnosis创始人则警告：若最终版本过度向华尔街妥协，立法可能变成“收编”。现阶段支持者与怀疑者都在等待同一件事：参议院银行委员会markup听证的排期。这一步不动，后面四关全部卡死。
距离Memorial Day：28天。