参议员伯尼·莫雷诺（Bernie Moreno）在华盛顿的一场活动中划出硬线：CLARITY法案必须在5月底前通过国会，否则本轮立法周期内美国加密市场结构规则的制定将实质性死亡。莫雷诺称：“我认为我们能在5月底前完成。” 但他也警告，若错过这个窗口，“数字资产立法在可预见的未来将几乎不可能推进”。
五大障碍挤在三周内
莫雷诺的最后通牒发出之际，参议院银行委员会尚未对法案进行过一次正式投票——尽管众议院早在2025年7月就以294–134票通过了其版本，参议院农业委员会也在当年1月清理了自身文本。据Disruption Banking和Galaxy Research梳理，法案必须在数周内跑完五道关卡：银行委员会标记、参议院60票门槛通过、与农业委员会版本协调、与众议院法案协调���以及特朗普签署。而国会定于5月21日离任参加阵亡将士纪念日休会，因此实际工作时间仅剩约三周。
银行游说与稳定币收益条款之争
莫雷诺把内部反对声音称为“假噪音”。他在DC区块链峰会上直言：“市场上有很多噪音，大部分是假的。” 他表示银行“也需要创新”，而不是在委员会中扼杀带收益的稳定币产品。就在他发声之际，有报道称北卡罗来纳州银行家协会正在敦促成员银行致电参议员汤姆·蒂利斯，以反对一项好不容易达成的稳定币收益妥协方案。产业游说团体数字商会4月20日致信参议院领导层，敦促立即进行标记，警告进一步拖延将使CLARITY法案成为“又一次错失的市场结构改革机会”。参议员辛西娅·卢米斯称法案中的DeFi条款已经敲定，并称这是“我们最后的机会”。Coinbase首席政策官Faryar Shirzad公开预测，如果领导层行动，4月可进行标记，5月进行全院投票。
“美国参议院银行委员会不太可能在4月审议CLARITY法案，讨论可能推迟到5月。”——SBSB金融科技律师事务所创始人兼管理合伙人Yuliya Barabash表示。主要障碍仍是稳定币存储奖励规则。银行业代表担心，高回报的稳定币将导致传统机构存款外流，损害小型银行的金融稳定。蒂利斯称，谈判者需要更多时间在银行和加密公司之间找到妥协。
预测市场低于50% 资本流向迪拜与新加坡
对交易员而言，立法时钟已成为可交易的变量。在Polymarket上，CLARITY法案在2026年签署成为法律的概率从38%左右升至44%，但仍远未达到确信。Finbold本周指出，市场对2026年通过的预期在短短五天内被“削减”了约三分之一。与此同时，财政部长斯科特·贝森特多次警告，美国每拖延一个月，数字资产创新就会向迪拜和新加坡等中心推进一步——那里正以更清晰的牌照、税收和代币化制度积极吸引美国加密资本。数据佐证了这一点：2026年第一季度全球风险投资创下2970亿美元纪录，其中流向加密和AI相关基础设施的份额持续增长，而Y Combinator也在今年4月进行了首次稳定币投资。
无论CLARITY法案结果如何，资本都将流动。而正如莫雷诺和产业倡导者一再强调的，区别在于这些资本是在提供机构护栏和SEC-CFTC清晰度的美国法律框架下移动，还是看着华盛顿耗尽时间，在5月休会的槌声中，让塑造下一个十年加密市场结构的真正机会就此消失。