CLARITY 法案本周在美国参议院投票中折戟。围绕这项原本被视为加密行业重大立法机会的法案为何失败，华盛顿的各方正在相互指责。
据《华尔街日报》报道，这场博弈的一个关键人物，是 Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong。报道援引知情人士称，今年 1 月，马里兰州民主党参议员 Angela Alsobrooks 休假期间，曾收到 Armstrong 一条时长约 3 分钟的语音留言。当时，Alsobrooks 是 CLARITY 法案谈判中的核心人物之一，而谈判已陷入紧张。
参与法案工作的部分人士认为，Armstrong 与这名参议员沟通时的语气并不恰当。知情人士称，他在语音留言中对 Alsobrooks 表示：「你一旦让步，银行就会得寸进尺。」
关键投票前撤回支持
不到两周后，在法案即将推进表决前，Armstrong 宣布不再支持法案早期版本，这一举动在行业内引发震动。1 月 15 日参议院关键投票前，他在 X 平台发文称：「与其出台一份糟糕的法案，不如没有法案。」
CLARITY 法案经过数月谈判，目标是为数字资产建立更广泛的监管框架，推动其应用并融入主流金融体系。就在加密行业刚感受到游说力量扩大、又得到特朗普支持之际，这项法案却在本周未能继续推进，成为一次明显受挫。
对失败原因的解释并不一致。部分加密企业高管和议员将责任归咎于民主党反对。报道也提到，特朗普今年 6 月披露其巨额加密资产收益后，再度引发外界对总统商业资产伦理问题的争议。进入 2026 年后，伊朗局势、通胀，以及社会对数据中心和失控 AI 智能体的抵制，也挤占了国会议程。也有人认为，行业原本应在年初窗口期敲定法案，但最终错失时机。
报道将 Armstrong 描述为加密行业在华盛顿事实上的领头人之一。参与谈判的人士称，除特朗普外，几乎没有人与他拥有同等影响力。自 2024 年大选至 9 月投票期间，他 13 次前往华盛顿，其游说团队连续数月每周与行业多方举行战术会议。
知情人士称，这位 43 岁的亿万富豪实际上拥有否决其不认可条款的能力，而且多次行使了这种影响力，使本就复杂的立法过程更难推进。不过，行业内也有人支持他的强硬立场。Ripple 首席执行官 Brad Garlinghouse 表示：「今年 1 月我们势头很好。但行业里的一部分人，相当于搬起石头砸了自己的脚。」
Coinbase 则回应称，Armstrong 在 1 月撤回支持，是基于整个加密行业的利益，因为团队当时发现法案中有多处问题。Coinbase 首席政策官 Faryar Shirzad 在声明中说：「我们多次做出妥协，以维系行业联盟、推动立法落地。」
从 Genius 法案到 CLARITY 法案
Armstrong 于 2012 年联合创立 Coinbase，并在 2024 年成为共和党重要的政治筹款人与捐赠者，推动加密选民成为一支不可忽视的政治力量。特朗普就职后，他很快承担起推动加密立法的游说角色。
他的首场考验是 Genius 法案。这是一项针对稳定币的监管法案。报道写道，Armstrong 在国会山为这一法案展开游说，最终该法案获得大量民主党支持，并已由特朗普于去年夏天签署生效。这场胜利也巩固了他在加密行业与华盛顿政坛之间的权力掮客地位。
随后，CLARITY 法案谈判启动。相比 Genius 法案，CLARITY 涉及范围更广，覆盖加密行业多个细分领域。拜登政府时期，加密企业曾面临监管打击和多起诉讼，行业希望借此将一套长期监管框架写入法律，保障新产品推出，同时降低未来政策转向带来的不确定性。
银行业则把这项法案视为另一次交锋机会，希望终止他们认定等同于「存款付息」且会构成竞争威胁的业务。稳定币发行方早已被禁止向代币直接付息，但银行业还希望切断他们认为绕开禁令的合作安排。
Coinbase 是最受关注的案例之一。该公司与 USDC 发行方 Circle 签有收益分成协议，分成金额与交易所内的 USDC 存量挂钩。除这一安排外，Coinbase 此前还宣传 USDC 年化奖励最高可达 3.75%。银行业游说团体认为，这类结构可能带来大规模存款外流，削弱银行放贷能力，并拖累经济运转。
随着 CLARITY 谈判升级，Armstrong 强烈反对限制 Coinbase 奖励业务的条款。参与谈判人士称，在僵局阶段，他的态度非常强硬，甚至让参议院内部原本支持法案的盟友感到不快。知情人士还称，他有时会绕过国会幕僚，直接以尖锐措辞与参议员沟通，其中包括原本有意推动法案落地的议员。
Coinbase 的 Shirzad 则表示，Armstrong 与两党参议员都保持良好关系，沟通始终尊重。「这是高风险谈判，分歧不可避免，但分歧不等于无礼。」Alsobrooks 的发言人称，不会对私人谈话作出评论，但她与 Armstrong 以及其他数字资产和银行业负责人有过积极且富有成效的沟通，并表示「Alsobrooks 参议员的目标始终是监管这项价值数十亿美元的新兴技术。」
15 页妥协文件未能化解分歧
稳定币奖励之争在今年 1 月公开爆发。参与谈判人士表示，法案早期草案的内容让 Armstrong 以及其他相关人士对法案走向感到不满。
在参议院委员会投票搁置后不久，Armstrong 在电视节目中批评银行未经储户许可动用客户存款，矛头直指银行传统放贷业务。这番表态引发华尔街高层不满。《华尔街日报》报道称，1 月下旬达沃斯世界经济论坛期间，摩根大通首席执行官 Jamie Dimon 曾当面指责 Armstrong 满口谎言。
此后，围绕稳定币奖励的谈判持续了 5 个月，部分加密行业人士感觉在核心议题上不断后退。
今年 5 月，Alsobrooks 与共和党参议员 Thom Tillis 宣布一项折中方案：不直接禁止稳定币奖励，但会迫使 Coinbase 调整现有奖励计划。Armstrong 接受了这一安排，Coinbase 也称这是一次重大让步。不过，银行业认为这一妥协远远不够。
随后，谈判团队开始处理其他大量悬而未决的问题。报道指出，如果法案要过关，必须争取少量民主党议员支持。6 月底，共和党推动重启跨党派协商，并向参议院农业委员会民主党议员提交了一份包含多项妥协内容的 15 页文件。知情人士称，民主党次日即表示可接受其中大部分提议。
但 Armstrong 表示反对。共和党在得知 Coinbase 首席执行官不支持部分条款后，被迫搁置多项提案，民主党方面对此感到不解。
特朗普因素压低法案通过概率
不久之后，法案所处的政治环境继续恶化。特朗普披露，其家族的迷因币与加密业务在 2025 年创造了 14 亿美元收入。报道指出，美国总统出现如此规模的加密收益前所未有。
民主党抓住这次披露，将其作为中期选举前的重要攻击议题，并把焦点放在 CLARITY 法案中的伦理条款上。他们提议禁止公职人员持有加密资产，且适用于特朗普及其家人，要求总统及其子女剥离名下的大量加密资产。
到夏末时，CLARITY 法案文本已超过 600 页。参与谈判人士称，两党议员都对漫长谈判和众多参与方感到疲惫。银行业继续借机削弱法案内容，社区银行从业者还专程前往华盛顿，向议员陈述这项法案对他们而言几乎是生存问题。
与此同时，参众两院两党的幕僚都对加密游说团体感到不满，尤其不满 Armstrong 及其团队持续施压，反复争取有利于 Coinbase 以及整个行业的让步。
谈判一度相当紧张。报道提到，共和党参议员 Cynthia Lummis 的幕僚今年早些时候曾拒绝与 Armstrong 游说团队的一名成员会面。Lummis 的发言人表示不会评论私人会谈，但称「与 Coinbase 保持良好关系，感谢他们为推动 CLARITY 法案落地持续付出努力。」
8 月，特朗普在白宫召集 Armstrong 等加密与金融企业高管开会，会议全程线上直播。总统在会上与众人交谈，并带领高管参观椭圆形办公室。随后参议院进入 8 月休会，法案表决被推迟。
上周末，共和党参议员发布新版法案，特朗普方面作出新的让步，新增条款要求总统将加密资产置入保密信托，但民主党仍不满意。一名白宫官员表示，特朗普政府已同意史上覆盖范围最广的伦理条款。
程序性投票失败后，市场迅速波动
周二，CLARITY 法案未能拿到推进所需的 60 票，在最后一道程序性关卡失败。Coinbase 股价当天收盘下跌超过 10%。
不过仅两天后，行业迎来新的利好。美国证券交易委员会批准代币化股票在美国交易，Coinbase 股价于周五大涨 12%。
周六清晨，Armstrong 在 X 平台发文称，尽管法案最终失败，但最终文本较早期草案已经有所改善。「我为这段努力感到自豪，就算重来一次我依旧会这么做，因为谈判催生了一份更好的法案。这只是漫长进程中的一步。」
