CME Group披露，计划在2026年6月1日推出比特币波动率期货，前提是获得美国商品期货交易委员会（CFTC）审核通过。若按计划落地，这将成为机构交易者首个可在CFTC监管框架下，单独交易比特币预期波动幅度的合约，而不是押注比特币涨跌方向。
合约锚定30天前瞻隐含波动率
这份产品的代码为BVI，将以现金方式结算至CME CF Bitcoin Volatility Index Settlement，即BVXS。CME表示，该基准衡量的是比特币30天前瞻隐含波动率，数据完全来自CME比特币期权和微型比特币期权的实时订单簿，不采用现货价格，也不纳入场外交易数据。
每份合约规模为500美元乘以CME CF比特币波动率指数。这意味着交易者可以直接做多或做空波动率预期。若市场预期在减半、监管决定或宏观冲击前后隐含波动率上升，相关头寸就可能获利，而无需承担比特币价格方向风险。对需要拆分管理价格风险与波动率风险的机构来说，这类工具更接近传统衍生品市场中的波动率交易逻辑。
指数编制依赖CME期权订单簿
CME全球加密货币产品主管Giovanni Vicioso称，交易者将能够对比特币未来波动率进行投资或对冲，从而获得新的风险管理层。摩根士丹利��David Schlageter则表示，这将帮助市场参与者通过直接交易波动率，更好地管理投资组合风险。
支撑该合约的指数体系由两个指标组成。实时指数BVI会在CME交易日的中部时间上午7点至下午4点之间每秒发布一次，采用标准方差互换定价模型，对CME期权完整订单簿进行计算。用于最终结算的BVXS，则会在每个交易日取6个5分钟分区的BVI均值，形成更平滑、可复制的最终数值。结算计算在每份合约最终结算日的伦敦时间下午4点进行。
CME与CF Benchmarks已于2024年4月9日推出BVI指数，并提供该日期之前的回测历史。该指数在彭博上的代码为BVX，但周末不发布。
产品结构接近VIX期货，面向机构风险管理
从结构上看，这款产品与股票市场中的VIX期货有相似之处。对熟悉传统金融波动率产品的机构而言，其交易机制并不陌生；区别在于，底层依托的是CFTC监管场所内的比特币期权流动性。CME还提到，���约支持Basis Trade at Index Close功能，并可进行大宗交易，预计将在CME Globex上交易。
CME自2017年推出比特币期货进入加密衍生品市场后，后续又上线微型比特币期货、相关期权以及以太坊产品。此次拟推出的BVI期货，不是再增加一类方向性价格产品，而是在现有产品线上补上一层波动率敞口。
按CME公布的信息，在美国主要交易所中，当前尚无可与之竞争的受监管比特币波动率期货。对需要对冲比特币ETF持仓或期权账簿波动率风险的机构而言，可用的合规工具一直不多。CME认为，这份合约正是为填补这一缺口而设计。不过截至目前，CFTC审核尚未有新的公开进展。