芝商所 CME Group 表示，计划于 6 月 1 日 推出比特币波动率期货，目前仍待监管核准。新合约将追踪 CME CF Bitcoin Volatility Index（BVX），让机构投资者可以在美国受监管市场中，以标准化合约交易比特币未来 30 天的隐含波动率，��不是直接押注价格涨跌。
BVX盯住的是未来30天波动，不是比特币价格
按照 CME 的说法，BVX 反映的是市场对未来 30 天 比特币波动幅度的预期。这个指数不回答比特币会涨还是会跌，只衡量接下来四周市场预计会有多剧烈的震荡。对交易员来说，这意味着波动率本身可以成为独立交易标的。
BVX 的计算基础来自 CME 比特币期权的实时订单簿数据。指数会在 CME 交易时段内持续发布，具体为美国中部时间 上午 7:00 至下午 4:00，并且 每秒更新一次。从数据来源到更新频率，这一设计都指向更高的可交易性和更强的市场敏感度。
机构可单独交易波动率，规避方向性敞口
这类产品给机构投资者增加了一个新的操作维度。投资组合经理可以在不直接承担方向性风险的情况下，为极端行情配置对冲工具；避险基金也能围绕波动率上升或回落建立交易，而不必通过比特币现货或期货价格方向来表达判断。
在传统市场中，波动率本就是独���资产定价的重要参考。放到加密市场，这类受监管合约的出现，意味着美国机构在比特币衍生品上的工具箱开始向更细分的风险管理层面延伸。
Cboe同步推进，比特币波动率指数竞争升温
几乎同一时间，Cboe 也宣布将推出 Cboe IBIT Volatility Index（BITVX）。两者思路并不相同。BVX 直接使用 CME 比特币期权订单簿数据计算；BITVX 则采用 Cboe 旗下 VIX 的方法论，以贝莱德 iShares Bitcoin Trust ETF（IBIT） 的期权为基础进行编制。
这说明，美国两家受监管交易所正在同时补齐比特币波动率产品空白。对机构资金而言，可选工具不再局限于价格方向交易，围绕波动率的定价、对冲和策略构建开始有了更明确的市场入口。
Deribit主导格局面临冲击，CoinShares已提前布局
在 CME 和 Cboe 入场前，加密期权市场长期由离岸交易所 Deribit 主导。由于监管限制，美国机构过去难以直接通过本土受监管合约配置比特币波动率敞口，更多只能借助期权或其他间接工具完成相关交���。
素材显示，资产管理公司 CoinShares 已向美国证券交易委员会 （SEC） 申请一系列与 BVX 相关的 ETF，涵盖直接追踪、杠杆版和反向版产品，试图在波动率期货正式上线前，先占据零售分销位置。