加密货币交易平台Coinbase宣布扩大其链上借贷服务，正式将Solana（SOL）添加为抵押品选项。该服务基于去中心化金融协议Morpho，允许符合条件的美国客户在不出售其SOL持仓的情况下，最多借入10万USDC等值稳定币。该功能目前向除纽约州以外的用户开放。
基于Morpho的链上借贷机制
Coinbase于今年早些时候与去中心化金融协议Morpho合作推出了链上借贷服务。该服务允许用户存入支持的加密货币作为抵押品，并借入USDC。通过集成Solana，SOL持有者现在可以在不触发应税事件或退出仓位的情况下获得流动性。借贷流程采用非托管模式，用户资产在智能合约内仍由其本人控制。借款限额和利率根据市场条件和抵押品波动性通过算法确定。Coinbase为每位用户设定了10万USDC的最高借款额度，抵押要求随市场风险变化。
对Solana持有者的重要意义
Solana过去曾经历显著的价格波动和网络拥堵问题，作为抵押资产的风险高于比特币或以太坊等更成熟的加密货币。然而，该网络通过近期升级在稳定性和交易吞吐量方面展现出韧性。对于长期SOL持有者而言，能够以资产抵押借款意味着无需出售即可获取资金，这在市场低迷或为其他投资融资时尤为有用。此外，此举传递出机构对Solana长期可行性信心增强的信号——作为一家遵守严格合规标准的上市公司，Coinbase仅上架符合其安全、流动性和监管要求的资产。
监管与地理限制
该服务目前不适用于纽约州居民，这反映了该州严格的BitLicense要求。Coinbase此前曾因监管障碍在纽约州限制过某些加密货币服务。合格用户还需通过身份验证并满足Coinbase的风险评估标准。该公司目前未披露将服务扩展至其他地区的计划。
市场与竞争格局
Coinbase这一举措使其与币安、Kraken、BlockFi等中心化及去中心化借贷平台直接竞争。但与Morpho的集成使Coinbase区别于其他平台——它将受监管交易所的安全性同DeFi智能合约的透明度结合在一起。10万USDC的贷款上限相对于机构借贷平台而言较为保守，但目标用户是寻求简单集成体验的零售及高净值个人。更广泛的DeFi借贷市场正加速增长，用户希望在没有传统中介的情况下获取收益和流动性。根据DeFi Llama数据，截至2025年初，借贷协议总锁仓价值（TVL）已超过300亿美元，其中Morpho凭借其高效的P2P池架构占据了不断增长的市场份额。
总之，Coinbase将Solana纳入链上借贷抵押品是其借贷服务的一次务实扩展，为SOL持有者提供了新的流动性获取途径。尽管存在地理和监管限制，但此举凸显了去中心化金融机制与受监管交易平台日益融合的趋势。对用户而言，核心优势在于无需出售资产即可借款，在满足短期现金需求的同时保留潜在上涨收益。