Coinbase：比特币技术压力殆尽，ETF净流入日均超2亿美元

加密货币交易所Coinbase在最新周报中表示，许多此前压制比特币乃至整个加密货币市场的技术因素正在逐步耗尽。该报告由Coinbase机构研究主管David Duong和机构研究分析师David Han共同撰写，认为随着FTX清仓灰度比特币信托（GBTC）等破产实体抛售接近尾声，市场卖压正明显减弱。

技术压力缓解迹象

报告指出，FTX等破产实体对GBTC的清算已基本完成，此前这些抛售是压制比特币价格的主要技术因素之一。与此同时，美国现货比特币ETF的净流入显著回升：过去一周（截至2月4日）日均净流入超过2亿美元，自1月11日上市以来总净流入已达14.6亿美元，日交易量约13.5亿美元，显示机构资金持续入场。

宏观因素成焦点

Coinbase分析师认为，随着技术面压力消退，宏观因素将重新成为数字资产市场的核心驱动力。“我们预计未来几周宏观因素对该资产类别的相关性将增强，这将为表现提供支撑。”美国经济软着陆概率较数月前有所上升，经济活动与通胀之间的权衡正在缩小。分析师预计通胀放缓趋势将持续，并预测美联储今年将累计降息100个基点，早于市场普遍预期（点阵图暗示75个基点，联邦基金期货隐含近150个基点）。

降息与减半双重利好

报告进一步指出，美联储可能在5月开始降息，随后逐步缩减量化紧缩（QT）规模。这一时间节点恰好与比特币减半事件重合——减半预计在2024年4月发生。“降息启动、QT放缓叠加减半，将为整个加密资产类别创造积极的宏观环境，”分析师总结道。