加密货币机构投资的逻辑正在发生根本转变。Coinbase（COIN）机构业务主管Brett Tejpaul在接受CoinDesk采访时直言：“第二波机构资金正在涌入，这不是单纯赌‘数字上涨’的年代了。”这些资金不再满足于把BTC和ETH放在资产负债表上等待升值，而是希望它们成为能持续产生收入的资产。
Coinbase推出比特币收益基金代币化份额
Tejpaul透露，许多传统机构已经持有比特币（$64,169）和以太坊，但长期持有的“闲置成本”越来越高。为回应这一需求，Coinbase上周与资产规模达3.5万亿美元的基金服务商Apex Group合作，在Base链上推出了比特币收益基金（Bitcoin Yield Fund）的代币化份额。该基金通���卖出看涨期权或借出比特币来赚取收益，目标回报率为中个位数，视市场波动而定。这是机构加密投资从“被动持有”转向“主动生息”的典型产品。
BlackRock加入质押赛道，以太坊ETF转向收益
全球最大资管公司BlackRock也正在同步布局。该公司近期推出了iShares质押以太坊信托ETF（ETHB），让投资者直接参与以太坊网络的验证奖励。这款产品标志着传统金融巨头对收益型加密策略的需求已从试探变为实质行动。Tejpaul表示，这种模式类似传统金融的“结构化产品”——将资产与期权等衍生品组合，以实现特定的收益或回报目标。随着美国监管框架逐步清晰，传统投资者正把这类策略复制到加密领域。
区块链提速支付结算，稳定币和代币化成高频话题
Tejpaul还指出，第二波机构资金关注的不仅是收益，还有效率。目前他与机构客户近半数的对话都包含稳定币和代币化议题。大型金融公司正在探索如何利用区块链系统加速跨境支付、降低结算成本，并实现全天候交易。这背后是2025年以来美国监管政策的持续松绑，为银行和资管机构接入链上基础设施铺平了道路。
整体来看，加��资产的机构化正从“囤币”进化为“用币”。收益生成策略的金融产品化，以及代币化带来的操作效率提升，正在重塑数字资产与主流金融体系的连接方式。