以太坊现货ETF正式在华尔街上市交易之际，Coinbase在X平台上发布声明，强调其作为托管人的核心地位。数据显示，上市首小时九只ETH ETF交易量约3亿美元。Coinbase透露，其持有11只现货比特币ETF中的10只以及9只以太坊ETF中的8只的储备资产。这一集中化程度立即引发市场对单一实体风险的广泛讨论。
Coinbase的托管主导地位
Coinbase在7月22日的声明中指出：“Coinbase自豪地成为值得信赖的合作伙伴和托管人，为10/11的现货BTC ETF和8/9的新获批ETH ETF提供支持。”公司强调其12年来大规模安全管理数字资产的经验，并已开发出顶级的机构级托管解决方案。目前唯一不依赖Coinbase的基金是富达（Fidelity），后者运营自己的机构托管服务。
专家质疑：所有鸡蛋放进一个篮子
Pointsville创始人、前VanEck策略顾问Gabor Gurbacs在X上质疑称：“Coinbase持有几乎所有美国数字资产ETF的资产。我基本质疑那些认为这是可接受风险的基金发行商董事会和风险管理委员会的判断力。”他补充道：“交易所领域发生过问题，我们对传统资产在大多数发行商那里是否安全都已失去信心。董事会是无能的。”Gurbacs强调，他的观点并非针对Coinbase的安全性，而是担忧整个行业将单一实体作为对手方带来的系统性风险。
市场反应与未来影响
许多市场参与者赞同Gurbacs的看法，认为华尔街似乎倾向于极端中心化。尽管Coinbase拥有出色的安全团队，但“单点故障”的担忧在加密历史中并不陌生——FTX和Mt.Gox事件警示着集中化风险。目前，除富达外，其他ETF发行商均依赖Coinbase托管，这一结构可能在未来引发监管审查。Gurbacs指出：“单一实体对手方对于整个行业来说仍然是不可接受的风险。”行业亟需多元化的托管解决方案以降低系统性风险。