Coinbase 正式宣布直接上市计划
总部位于旧金山的加密货币交易平台 Coinbase 近日宣布，该公司将采用直接上市（Direct Listing）方式登陆公开市场，而非传统的首次公开募股（IPO）。这一决定意味着 Coinbase 可以在不聘请金融机构承销交易的情况下，将其股票在交易所挂牌。此前，Coinbase 已于2020年12月向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交了 S-1 注册声明。
2021年1月28日，Coinbase 官方发布声明称：“Coinbase Global, Inc. 今日宣布其拟通过直接上市方式公开发行 A 类普通股。该拟议上市将依据向 SEC 提交的 S-1 表格注册声明进行。” 这一公告立即引发了加密货币社区的广泛讨论。
为何抛弃 IPO 选择直接上市？
在传统 IPO 中，公司需要聘请投资银行作为承销商，负责新股发行、定价和销售，并通常要求早期投资者在上市后遵守 90 至 180 天的锁定期。而直接上市则允许公司直接将现有股份在交易所挂牌，无需锁定期，且无需承销费用。
Greymatter Capital 的合伙人 James Todaro 博士在推特上分析了几点可能的原因：“强劲的市场需求，无需帮助即可生成流动性；早期投资者无锁定期，可以立即出售股票。” 他补充道：“我认为早期投资者看到了即将到来的市场狂热。” 事实上，随着比特币等加密货币价格在2021年初大幅上涨，Coinbase 的交易量和收入均创下历史新高，市场对其估值预期高达 1000 亿美元。在此背景下，选择直接上市可以使早期股东更灵活地兑现收益，同时避免承销商的估值压力。
直接上市渐成流行趋势
近年来，直接上市逐渐成为一些优秀公司替代 IPO 的热门选择。例如，热门游戏公司 Roblox 也选择了直接上市路径。通过直接上市，公司无需经过 IPO 中的路演、定价和承销环节，直接将股票卖给公众。这种方式不仅节省了承销费用，还能避免投行对新股发行的干预。
对于 Coinbase 而言，直接上市还意味着其股票价格将完全由市场供需决定，而非通过承销商协商定价。这也使得散户投资者在上市首日即可参与交易，无需等待承销商分配额度。加密货币社区普遍认为，Coinbase 的这一决定反映了其背后强劲的基本面和对去中心化理念的坚持。
截至发稿时，Coinbase 尚未公布具体的上市日期，但预计将在未来几个月内完成上市流程。业界普遍看好其上市后的表现，认为它将为整个加密货币行业带来更大的合法性和主流关注。