Coinbase 依然是全球唯一的大型公开交易加密货币交易所。根据 CoinGecko 最新报告，截至2025年2月8日，Coinbase 的市值已达到 712亿美元，是第二大上市区块链公司 Galaxy Digital（市值67亿美元）的10倍以上。更值得注意的是，Coinbase 的市值甚至超过了其他9家最大区块链公司的总和（合计332亿美元）。
上市区块链公司格局：矿业主导，但价值集中在少数
报告指出，在46家最大上市区块链公司中，有25家主要从事加密货币挖矿业务。然而，随着比特币第四次减半（区块奖励从6.25 BTC降至3.125 BTC），挖矿公司正加速多元化转型。许多矿业公司凭借基础设施和高性能计算优势，开始涉足 AI 和 Web3 解决方案，例如 Core Scientific、Hut 8 Mining、TeraWulf、HIVE Digital Technologies 和 CleanSpark 都在布局 AI 数据中心和云计算。
尽管矿业公司在数量上占优，但区块链板块的市值却高度集中于少数巨头。Coinbase 是唯一一家交易所类上市公司（占46家的2.2%），但其市值远超多数同行。若将商业智能公司 MicroStrategy（市值977亿美元）排除在外，其余区块链公司总市值为1219亿美元，而 Coinbase 占比高达63.6%。
挖矿与金融板块市值分布
加密货币挖矿板块总市值为317亿美元，主要来自 Marathon Digital Holdings（70亿美元）、Core Scientific（42亿美元）、Riot Platforms（47亿美元）和 CleanSpark（34亿美元），其余矿企市值均低于30亿美元。金融与投资板块市值约71亿美元，几乎全部集中于 Galaxy Digital（67亿美元）。
上市区块链公司仅占加密总市值的5.8%
总体来看，所有上市区块链公司（共46家）的合计市值约为 1995亿美元，而全球加密货币市场总市值高达 3.45万亿美元，即上市公司的市值占比仅为 5.8%。CoinGecko 报告指出，尽管加密市场已大幅增长，但公开交易的公司仍只占极小份额，表明传统资本对加密资产的直接敞口仍然有限。
该发现凸显了加密行业在传统金融市场中渗透率较低的现实。随着更多加密公司寻求 IPO 或 SPAC 上市，未来这一比例有望上升，但当前 Coinbase 的地位依然不可撼动。