Coinbase 预热了一项新的 TCG（Trading Card Game，集换式卡牌游戏）产品：用户可以直接在手机端开卡包，抽到的每张卡都对应真实实体收藏品，既可以继续托管和交易，也可以选择赎回实物。
在作者看来，过去一段时间，TCG 已经从相对小众的链上收藏品方向，逐渐走成一条独立赛道。随着 Coinbase 这类头部平台开始介入，TCG 正在成为 Crypto 市场的新主线。
TCG 为什么会先跑出来
如果只从 Crypto 视角看 TCG，很容易把它理解成新一轮 RWA：把一张 Pokémon 卡放进仓库，再铸造成 Token。
但文章认为，Crypto 并没有创造卡牌需求，而是接入了一个原本就已经成熟的市场。所谓“谷子经济”，本质上卖的是 IP、稀缺性和圈层认同，限量、隐藏款和盲抽又催生了二级交易。TCG 则是其中最容易被资产化的品类之一，因为它已经有明确的版本、稀有度、评级体系和历史成交价格。
在 Crypto 进入前，TCG 已经有一套成熟基础设施：PSA、BGS、CGC 负责评级，eBay、Cardmarket 负责交易，Vault 负责托管。链上平台做的并不是重新创造这套市场，而是把已经完成评级和托管的实体卡进一步数字化。
以 Courtyard 为例，用户可以把评级卡存进 Vault，对应所有权在链上流转。之后这张卡可以连续更换很多个主人，但实体卡本身一直留在仓库，只有最后真正想拿走卡的人才需要赎回。
文章将其形容为“转转”的升级版：传统二手平台重点解决验货和交易信任，链上 TCG 则把“实物移动”和“所有权移动”拆开。也正因为评级、定价和二级市场已经成熟，TCG 才适合上链，Crypto 起到的是加快所有权流动的作用。
Gacha 生意为什么能把频率做起来
如果只是把 TCG Tokenize，它仍然是一门低频交易生意。一张卡从一个人卖给另一个人，平台只赚一次手续费，和传统 Marketplace 的商业逻辑没有本质区别。
真正改变 TCG 的是 Gacha。文章指出，Gacha 改变的不是卡牌本身，而是用户的消费频率。用户花 50U、100U 抽一次，抽到喜欢的卡就留下，不喜欢就直接卖回平台，再把回收的钱继续拿去抽。
平台收回来的卡也可以重新放进奖池，再卖给下一位用户。这套模式把“盲盒”和“二手回收”结合在一起：随机性刺激反复消费，Instant Buyback 又把退出成本压低。
文中举例称，用户如果只有 100U，第一次抽完后以 90U 卖回，再用这 90U 继续抽。资金总量没有增加，但交易量可以反复产生；同样，一张实体卡也可以经历“抽出—回购—重新入池”，被多次出售。
这也是为什么链上 Gacha 的交易量会显得很高。按照 Blockworks 统计，2026 年 7 月五大平台约有 2.84 亿美元 Gacha Activity，其中约 2.49 亿美元又通过 Buyback 回到了用户手中。
文章认为，与其把 Gacha 理解成一台链上扭蛋机，不如把它看成一门“随机消费 + 即时回收 + 库存反复周转”的生意。
链上 TCG 项目有哪些
从当前市场看，链上 TCG 的模式已经比较趋同：实体卡托管、数字化所有权、Gacha、Instant Buyback，再加上二级 Marketplace。真正的区别，主要在于用户从哪里来、卡的种类和数量，以及平台最终更想做“Crypto 产品”还是“收藏品平台”。
Collector Crypt
Collector Crypt 是目前实体卡牌上链赛道中交易规模最大的项目，主要运行在 Solana，产品覆盖 Pokémon、One Piece 和体育卡等品类，XHunt 排名为 2335。
平台的核心产品是 Gacha，不同价位的奖池提供约 85% 至 93% 的 Instant Buyback。文章认为，Collector Crypt 的核心竞争力在于库存、流动性和分发渠道已经形成闭环，货源、金库、随机销售、二级交易、买回和实体交付都被连接在一起。
截至 2026 年 9 月 29 日，DefiLlama 统计其近 30 日交易量约为 1.2826 亿美元，近 30 日协议收入约为 1103 万美元，在同类项目中排名第一。
参与方式方面，Collector Crypt 已发行 $CARDS，目前仍有季度空投。官方明确，剩余 Community allocation 将用于奖励平台使用者，但未公布具体公式。正常参与 Gacha、交易和平台使用，即可积累后续空投资格。
Courtyard
Courtyard 的 XHunt 排名为 3464，是综合型实体收藏品平台。项目最初主要做评级卡牌，现在已经扩展到体育卡、Pokémon、漫画、硬币、手表和球鞋等。
用户可以购买固定价格的 Vending Machine 包，随机获得一件实体资产，也可以直接在二级市场买卖具体资产。
文章提到，Courtyard 累计融资 3700 万美元，并建立了自己的收藏品专用仓库，因此不再只依赖第三方托管，也更容易从卡牌扩展到手表、硬币、球鞋等高价值品类。截至目前，其近 30 日交易量约为 9829 万美元，仅次于 Collector Crypt。
参与方式方面，Courtyard 暂未发币。目前可以通过每日签到、开 Vending Machine Pack、Weekly Quests 和邀请获得 Points，积分可兑换 Pack Credit 和排行榜奖励，整体更偏会员积分体系。
Phygitals
Phygitals 的 XHunt 排名为 2823，是 Solana 上的实体收藏品交易平台，主营 Pokémon、One Piece、体育卡和游戏王等评级卡。
文章将其定义为一个更偏轻资产的 TCG 平台。它没有自己重建完整仓储体系，而是直接接入 PSA、Fanatics、Alt 等现有仓库。用户抽到的每张卡都对应真实评级卡，实体卡继续留在专业仓库里，用户交易的是卡的数字所有权；想变现可以挂 Marketplace，也可以按约 85% 至 90% 的 FMV 直接卖回，想拿实体卡则可以申请邮寄。
在产品设计上，Phygitals 除了随机开包和数字夹娃娃机，还加入了 Duels、Drafts 等玩法。每次抽取都由公开 VRF 生成结果，概率可验证。用户抽到卡后，可以继续托管、挂二级市场、赎回实体，也可以按照 Alt 的实时市场估值，以约 85% 至 90% 的价格直接卖回平台。
参与方式方面，Phygitals 暂未发币，官方也没有确认 Token 空投。当前每次购买都能获得 Points，并参与每周排行榜和奖励，适合先积累真实平台使用记录。
Renaiss
Renaiss 的 XHunt 排名为 7257，是 BNB Chain 上的实体收藏品平台，目前主要围绕 Pokémon、One Piece 等评级卡展开。
和前面的项目相比，Renaiss 不只想做 Gacha，而是想把“实体卡上链”本身做成一套基础设施。其核心是 Vault OS：合作卡店或托管机构负责实体卡的验证和保管，Renaiss 再把对应的卡牌信息和所有权映射到链上。卡进入系统后，可以用于 Gacha、P2P 交易，或者最终赎回实体。
平台也在向价格指数、API、借贷等 Collectibles-Fi 产品扩展。按照 Renaiss 此前披露的数据，Beta 上线后已锁定 6140 多张卡，对应 110 万美元以上链上资产，注册用户超过 23.1 万；累计规模约 1431 万美元，其中 Gacha 相关约 1216 万美元，P2P 约 215 万美元。
Deadstock
Deadstock 的 XHunt 排名为 145790，是 ATH Labs 推出的高端 TCG 平台，运行在 Arbitrum。项目在 2026 年 9 月刚完成 250 万美元 Seed，由 Bullish Capital 领投。
和其他 Gacha 平台相比，Deadstock 最大的特点是只做 PSA 10，并直接从日本建立供给端。项目与日本大型卡牌商 JTCC 达成独家 Tokenization 合作，由 JTCC 提供持续的 Pokémon 卡牌库存。每张实体卡进入专业 Vault 后，再 1:1 生成链上 Digital Twin。
用户可以购买随机 Pack，抽到卡后继续托管、挂 P2P 市场、接受平台 Buyback，或者直接赎回实体卡。
文章观点：TCG 被视作“万物上链”中的下一类资产
文章最后提到，更愿意把 TCG 放在一个更大的趋势里观察：Crypto 正在从创造链上原生资产，逐渐走向把链下已有资产搬上链。
在“万物上链”这条主线下，TCG 很可能成为继美股代币化之后，下一批率先跑出来的资产类别。其本身就具备成熟的定价、交易和收藏需求，上链之后又能提高流动性和交易效率。
文章还援引 DefiLlama 数据称，头部 Physical TCG 项目已经跑出较为可观的真实收入：Collector Crypt 近 30 天协议收入约 1033 万美元，Courtyard 约 217 万美元，Beezie 也已接近百万美元级别。
作者最后写道，也许到今年年底，或者明年初，市场会看到一轮属于 TCG 的行情。