Coinbase将机构信贷进一步搬上区块链
Coinbase Asset Management宣布推出Coinbase Stablecoin Credit Strategy（CUSHY），这是一只面向合格投资者和机构客户的代币化信贷基金。该产品旨在通过链上基础设施、代币化份额以及以稳定币为核心的市场接入方式，为机构提供信贷敞口，进一步推动传统信贷与数字资产生态的融合。
根据披露，CUSHY运行在Superstate的FundOS平台之上，该平台为基金代币化提供基础设施支持。符合条件的投资者可持有基金的代币化份额，并获得7×24小时的链上透明度和功能性。Coinbase方面直言：“信贷正在迁移到区块链上。”
覆盖公开信贷、私募信贷与结构性机会
CUSHY的投资范围包括公开信贷、私募及机会型信贷，以及所谓的结构性阿尔法机会。具体而言，这些配置可能涵盖流动性信贷工具、面向数字资产与传统借款人的资产支持贷款，以及与代币化、协议激励、收益溢价和链上市场结构相关的机会。
在基础设施与网络支持方面，CUSHY由Coinbase Prime、Superstate和Northern Trust提供支持，可覆盖Base、Solana和Ethereum等网络。这显示出Coinbase希望在多链环境下，为机构客户建立更灵活的链上信贷入口。
稳定币交易规模增长，成为链上信贷扩张背景
Coinbase指出，2025年稳定币交易量已超过33万亿美元，且主要区块链上平均每日有8900万个地址持有稳定币。公司认为，随着稳定币结算不断成熟，机构投资者对链上信贷产品的需求也在同步提升，CUSHY正是为填补传统信贷市场与数字资产市场之间的空白而推出。
风险控制则被视为该产品的核心组成部分。Coinbase表示，CUSHY将围绕承销标准、分散化、流动性管理以及信用质量审查建立风控框架。公司称，数字经济正迅速在链上形成下一阶段的信贷前沿，而CUSHY的定位，就是以更清晰的专业能力与合规框架，帮助机构投资者参与这一转变。