Coinbase机构研究全球主管David Duong表示，ETH可能是当前加密市场定价偏差最大的资产之一。在他看来，市场还没有充分计入监管明确、机构资金流入，以及潜在供给变化这三项因素。
按照素材披露，ETH当前交易价格约为2,000美元，较2025年8月历史高���低59%。Duong本周在Milk Road Show节目中称，很多投资者在熊市中已经把山寨币整体边缘化，但以太坊的情况并不适合用同一套逻辑判断。
监管口径变化被视为关键催化
报道提到，3月17日，美国SEC与CFTC联合将16种加密资产归类为数字商品，其中包括ETH。对以太坊来说，这一点格外重要，因为质押是其生态核心组成部分，而这次表述意味着质押被明确排除在证券法范畴之外。
Duong表示，这让ETH获得了更干净的监管通行证。他的判断是，过去因法律不确定性而观望的机构资金，现在看到了更清晰的进入条件。
BlackRock质押型ETH ETF带来流通盘收缩预期
另一项被Duong重点提到的变量，是BlackRock本月早些时候推出的iShares Staked Ethereum Trust ETF。该基金在首周吸引了2.54亿美元资金，报道称这是2026年增长最快的加密ETF首发。基金文件显示，在正常条件下，该产品计划将其持有ETH的70%至95%用于质押。
Duong将其称为市场尚未充分定价的重大进展。逻辑并不复杂：机构需求增加，同时更多ETH被锁定在质押环节，市场可流通供给减少。这不是短线情绪波动，而是供给结构层面的变化。
EthCC议程中的“发行”主题引发关注
Duong还提醒市场关注3月30日周一在戛纳开幕的EthCC。他特别点出一场题为“Issuance: The Cost of Inaction”的议程，并表示，自己预计届时可能会出现一项与以太坊未来供给有关的重要公告。
素材没有给出公告内容，也没有披露具体调整方向，但Duong明确提到，外界应关注以太坊未来潜在供给将发生什么变化。
机构调查数据仍偏向增配
Coinbase Institutional在2026年对约350名受访者进行的调查显示，73%计划在今年提高数字资产配置，74%预计未来12个月加密资产价格会上升。报道指出，这项调查是在1月回撤期间完成的。
Duong的说法是，想卖的人大概率已经卖出。对ETH而言，当前价格、监管明确、质押型ETF带来的潜在供给收紧，以及周一可能出现的新变量，正被放在同一张估值框架里重新审视。