Coinbase再拒参议院稳定币收益草案，CLARITY法案谈判陷入僵局

Coinbase本周向多个参议院办公室明确反对最新一轮CLARITY Act草案中的稳定币收益条款，据Punchbowl News报道，此举再次堵死了两党近期协调的窗口。草案由参议员Thom Tillis和Angela Alsobrooks牵头修订，核心争议点在于是否允许稳定币持有者获得被动收益——按目前文本，仅活动奖励可发放，被动部分一律禁止。

草案关键条款：被动收益禁行，活动奖励保留

知情人士披露，草案将“经济等价标准”作为区分工具——只有基于用户主动行为（如交易、质押等）的奖励才合规，单纯持仓产生的利息被归为“被动收益”并全面封杀。文本还限制交易规模数据的访问权限，引发Coinbase对用户隐私与竞争公平的担忧。此前1月，Coinbase就曾在参议院银行委��会的标记会议前夕表达反对，导致那次会议推迟。白宫亦曾召开协调会试图化解分歧，但未见成效。

股价传导：13.5亿美元稳定币收入面临威胁

Coinbase 2025年通过USDC分销安排获得13.5亿美元稳定币相关收入，主要来自与Circle的合作。Mizuho分析师在近期报告中指出，CLARITY Act的立法僵局已成为做空Coinbase股价的关键叙事之一，Circle的估值同样因政策不确定性承压。两家公司的股票在法案讨论期间出现联动波动。

银行与加密阵营的“存款争夺战”

传统银行机构游说称，稳定币收益会吸走社区银行的存款基础，威胁金融稳定；加密行业则反击称，收益权是金融创新的基本要素，扩大用户灵活度。参议员Cynthia Lummis公开表示，两党妥协是法案通过的必须条件，同时强调将继续保护稳定币奖励并关注小型银行面临的存款外流问题。总统数字资产顾问委员会执行主任Patrick Witt亦就市场情绪发表了评论，但参议院仍在对新版文本进行内部审阅。截至目前，围绕“稳定币收益是否算作银行等效收益”的根本分歧未见弥合迹象。