CoinDesk 本周《Crypto Long & Short》刊登 Moon Pursuit Capital 创始人兼管理合伙人 Utkarsh Ahuja 的专栏文章，讨论一个比「哪家 AI 公司会赢」更底层的问题：如果 AI 最终成为市场预期中的重要经济力量，这套经济活动会运行在什么样的金融基础设施上。
Ahuja 的判断是，答案越来越可能与区块链和数字资产有关。但他同时强调，这并不意味着每一家 AI 公司都需要发行代币，也不意味着给加密项目贴上「AI」标签就会自然产生价值。更值得关注的机会，位于两个行业的底层交汇处：当自主软件开始与金融系统直接互动，它需要一种能够像信息流动那样快速、可编程地转移价值的基础设施。
AI 代理经济需要什么样的金融底座
文章称，AI 代理未来不只是生成文本或分析数据。它们还可能与其他代理协商、购买算力、为数据付费、执行交易，并在人工设定的参数内管理财务决策。传统支付基础设施围绕个人和机构发起交易而设计，并不是为数以百万计的自主软件代理持续进行跨境、小额交易而建。
在这种环境下，区块链基础设施的适配性更强，因为货币可以被编程。Ahuja 认为，AI 代理可以直接与钱包交互、执行智能合约，或转移稳定币，而不需要传统金融体系中常见的多层人工介入。稳定币在这里尤其关键，因为它把区块链的可编程性与市场熟悉的记账单位连接起来。
基于这一点，他认为投资者看待 AI 交易逻辑时，视角需要放宽。机会不只在构建模型或应用的公司。如果 AI 带来更多机器对机器的经济活动，市场同样会需要一整套基础设施，支持这些机器完成交易、证明身份、确认所有权并交换价值。
身份、来源与所有权验证会变得更重要
Ahuja 在文中把身份问题作为一个典型例子。随着自主代理能力增强，市场需要判断一笔交易背后是谁或是什么，以及某个代理被授权执行哪些操作。来源验证也面临同样的问题：当 AI 系统消费数据、创造知识产权或执行交易时，信息从哪里来、资产归谁所有，会变得越来越重要。
他写道，区块链不会解决这些问题的全部环节，但它能够提供可验证、可共享的记录，因此天然适合成为这类基础设施栈的一部分。
AI 自动化与代币化资产可能在资本市场汇合
文章还提到一个经常被忽视的资本市场角度。代币化正在把传统资产带到区块链轨道上，稳定币也已经证明，有意义的金融活动可以在链上运行。与此同时，AI 正在让金融决策越来越自动化。这两条趋势目前仍在分别发展，但一旦汇合，影响可能不小。
按照 Ahuja 的说法，一个能够分析市场、却无法高效持有、交换或结算资产的 AI 代理，本身就存在明显限制。可编程智能与可编程资产结合后，应用空间会更大。
不过，他也提醒投资者保持纪律。技术融合并不意味着所有同时沾上 AI 和加密概念的项目都应获得估值溢价。此前几轮加密周期已经显示，叙事很容易跑赢基本面，当前 AI 领域也存在同样风险。相比追逐概念，他更倾向于关注那些真正解决自动化带来新问题的基础设施，包括支付、结算、身份、安全、托管，以及连接传统市场与数字市场的底层轨道。
作者观点：价值未必都留在应用层
Ahuja 表示，他主要从投资者和交易员视角看待这一变化，关注的是结构性变化如何带来新的资本流动和经济活动。AI 很可能就是这样的变化之一，但投资者不应默认所有价值都会沉淀在应用层。一些最大的机会，可能出现在支撑更高自主化经济运转所需的金融基础设施上。
他在文末写道，互联网改变了信息的流动方式，区块链改变了价值的流动方式，而 AI 正在改变谁——或者越来越多情况下，是「什么」——能够做出经济决策。对投资者来说，这三种变化发生碰撞时的结果，值得更密切地观察。
本周机构投资者需要关注的几条动态
CoinDesk 在同一期通讯中写道，本周的主线是传统金融正从两个方向接入加密基础设施。
- 高盛通过 Lynq 将规模约 1000 亿美元的 FTIXX 美国国债基金接入数字资产交易公司使用的结算网络，但并未将该基金代币化。
- Cboe Global Markets 与标普道琼斯指数延长授权协议，协议为探索代币化期权产品留下空间。这被视为基于区块链的金融工具进一步靠近成熟衍生品市场的又一信号。
- Vitalik Buterin 在题为《The cryptographic world computer》的文章中，描述了一个面向 2030 年的不同版本以太坊：将区块链与密码学证明，以及运行在链外的计算机网络结合起来。
- 比特币在美国国债收益率企稳后重新站上 84000 美元。CoinDesk 称，比特币周一一度跌至 82500 美元，随后隔夜收复 84000 美元；此前 10 年期美债收益率曾短暂升至 5.2%。现货比特币 ETF 周二净流入 3000 万美元，规模不大，但在前一周连续 6 个交易日合计吸纳 28.4 亿美元之后，仍然保持正值。
图表焦点：代币化股票 DEX 流量向 bStocks 与 Robinhood 集中
本周图表部分显示，代币化股票去中心化交易所的流量正在向 bStocks 和 Robinhood 集中，而 Backpack 的份额已降至约 2%。不过，BP 价格仍在继续上行，升至约 1.35 美元。CoinDesk 将其描述为市场正在为这一主题下唯一获得许可、可交易的代币代理支付更高价格。
文末广告内容提到的稳定币收益主题
在通讯尾部，CoinDesk 还附上一则题为《Beyond the Risk-Free Rate: Diversified Real World Yield in Productive Stablecoins》的内容摘要。摘要称，多元化 RWA 稳定币在加密融资收益压缩至约 4% 的情况下，仍可从真实信贷中维持 5% 至 7% 的收益；GENIUS 正推动收益转移到链下；相关总潜在市场在 3 年内增长至 40 亿美元。