CoinGecko最新永续合约报告显示，中心化永续合约交易所的主导地位仍在，但增速明显放慢。前11大 Perp CEX 在2026年前4个月的月均交易量为4.69万亿美元，低于2025年的7.11万亿美元，降幅达34%。同期，前12大 Perp DEX 的月均交易量升至6115.7亿美元，高于2025年的5316.5亿美元，链上永续市场继续扩大份额。
头部长尾上币策略出现分化
从新增合约数量看，MEXC 和 BingX 在2025年1月至2026年4月期间最为激进，分别上线879个和565个永续合约，平均每月新增55个和35个。相比之下，前11大 CEX 中有6家平均每月新增合约不到20个，Crypto.com 最少。报告还提到，币安过去16个月新增了305个永续合约市场，而现货新增仅125个，新增标的多集中在 Memecoin 和 AI 相关代币。
CEX持仓回升，成交没有同步放大
未平仓合约量方面，前11大 Perp CEX 在2025年第一季度回落后，一度升至1853.8亿美元高点，但在10月10日清算事件后快速下滑。到2026年4月，随着 BTC 从6.5万美元回升至8万美元，CEX未平仓量从月初的765.2亿美元升至月底的857.6亿美元，环比增长12.1%。但交易量没有跟上，3月和4月的永续合约交易量分别为4.5万亿美元和4.4万亿美元，均低于2月的4.8万亿美元。
BTC与ETH仍主导主要交易对
尽管大量新合约持续上线，成交和持仓依旧集中在主流资产。2025年，BTC交易对日均交易量达到693.1亿美元，在2025年1月高峰时占整体交易量的65.3%。到2026年4月底，BTC相关交易量较2025年初下跌43%至4281亿美元，占比降至50.2%。ETH交易量份额则从2025年1月的21.2%上升到同年8月的57%，随后在2026年4月回落至35.6%。前五大主流交易对——BTC、ETH、SOL、DOGE、XRP——未平仓总量从791亿美元降至604亿美元，但仍占前11大 CEX 总未平仓量的70.4%。
DEX交易份额抬升，Hyperliquid居中枢位置
Perp DEX 在2025年迎来明显放量，CEX与DEX的交易量比例从2025年1月的3%升至11月峰值13%，到2026年4月回落至10%。Hyperliquid 是其中最突出的平台。4月，Hyperliquid 交易量达到1902亿美元，约占所有永续合约交易所总交易量的3.9%，在全市场排名第九；其未平仓量占 Perp DEX 总量的59.1%，约78.8亿美元，在所有永续合约交易所中位列第五��
Perp DEX 的持仓份额也在扩大。整体加密未平仓合约总量从2025年初的1203.5亿美元降至2026年4月底的990.9亿美元，但 DEX 持仓占比已从2025年初的3.6%升至13.5%，且自2025年10月初以来一直维持在10%以上。
RWA永续合约交易持续放量
报告还指出，RWA 永续合约正在成为新的增长点。仅2026年第一季度，RWA 永续合约总交易量就达到5247.9亿美元，比2025年全年高出67.7%。4月单月交易量为3335.6亿美元，相当于一季度活动的63.6%。截至目前，RWA 永续合约约贡献了7.1%的交易量和5.6%的总未平仓量。4月 RWA 现货交易量为214.7亿美元，而永续合约交易量已超过现货的15倍。