CoinShares 表示，近期重新流入比特币交易所交易基金（ETF）的数十亿美元资金，并不能直接说明机构投资者需求已经明确回升，因为 ETF 申购既可能代表看涨比特币价格，也可能对应套利策略。
CoinShares 研究主管 James Butterfill 在接受 Cointelegraph 采访时表示，9 月美国加密投资产品吸引了约 41 亿美元资金，其中 BlackRock 旗下 iShares Bitcoin Trust ETF（IBIT）占流入总额的 53% 以上。CoinShares 在 9 月 25 日的市场更新中还称，过去 5 个交易日，全行业加密投资产品合计吸引约 35 亿美元。
当被问及机构投资者是否正在回归加密市场时，Butterfill 表示：「有这种可能，但在 ETF 领域，很难把机构资金和零售资金拆分开来。」
IBIT 被视为观察机构需求的线索之一
Butterfill 表示，许多机构投资者会利用 IBIT 进行比特币基差交易。该策略通常是买入现货比特币 ETF 份额，同时做空比特币期货，目标是在现货与期货价格收敛时赚取两者之间的价差。
他说：「目前基差交易有 6% 的吸引力收益率，而截至本月目前，IBIT 已占到这 41 亿美元流入中的 53% 以上。」
他补充称，这些数据说明，积极情绪可能同时存在于机构和零售投资者之中。不过，他也强调，ETF 资金流入本身并不是衡量看涨信念的完美指标，因为其中一部分买盘可能只是套利仓位，而不是方向性押注比特币上涨。
9 月资金流向显示比特币产品居首
CoinShares 此后向 Cointelegraph 分享的更新数据显示，9 月流入美国加密投资产品的资金已升至约 44.4 亿美元，而全球范围内的流入规模约为 45.3 亿美元。
按产品划分，比特币（BTC）相关产品以 28.4 亿美元位居首位；以太坊（ETH）相关产品流入约 9.46 亿美元，排名第二；Zcash（ZEC）以 2.84 亿美元位列第三。
CoinShares 提到数字资产内部轮动
除代币产品外，Butterfill 还提到，投资者对那些能从加密采用中获得收入的公司兴趣正在上升。他表示：「数字资产内部的轮动值得更多关注。」
他提到 CoinShares 在 9 月初发布的数据，当时数据显示，在此前一个月里，流入区块链股票的资金已超过 1 亿美元。
Butterfill 预计，未来一年，投资者会更关注哪些企业能够从代币化、支付和交易基础设施这些不断扩张的市场中获得收入。
他还提到，有预测认为，到本十年末，稳定币资产规模可能接近 4 万亿美元；同时，Hyperliquid 的日交易量最高可达到 90 亿美元。