CoinShares 研究主管 James Butterfill 在周五发布的一份报告中表示，比特币短线走高的难度有所上升，但更长周期的配置逻辑可能正在改善。
他指出，高于预期的核心通胀数据提高了美联储采取更紧货币政策的概率，这可能让比特币暂时受限在 80,000 美元下方。
核心通胀高于预期，短线利空比特币
报告写道：「对比特币来说，这是一种有些不同寻常的政策组合。今天的 CPI 数据在边际上偏负面，增加了货币政策进一步收紧的概率，也可能限制短期上行空间。」
周五公布的数据显示，剔除食品和能源后的消费者价格指数在 8 月环比上涨 0.3%，高于预期。根据 CME 的 FedWatch 工具，交易员认为美联储在下周会议后维持更高利率的概率为 85%。
Butterfill 提到，比特币通常在低利率环境中表现更好，因此当前通胀数据带来的政策预期变化，对短期走势并不有利。
财政部回购未压低长端收益率
不过，Butterfill 认为，中期更值得关注的是美国财政部国债回购计划的效果。报道显示，美国财政部扩大的国债回购方案迄今仍未能实质性压低长期收益率。
他表示，如果长期收益率继续维持高位，财政部长 Scott Bessent 面临的压力可能加大，促使其推动规模更大、近似「火箭筒式」的购买计划，以强行压低融资成本。
报告称：「但财政部当前购买计划看上去并未奏效，这提高了未来采取更大规模干预的可能性。如果真的发生，这可能成为比特币中期更有力的催化因素之一。」
8 月回购扩容曾带动比特币上涨
报道提到，今年 8 月，在财政部长 Scott Bessent 宣布将长期国债回购规模翻倍后，比特币迎来近年来表现最好的一轮上涨之一。
这项宣布以及随后出现的价格上涨，也让部分市场人士认为，外界讨论已久的「货币贬值交易」重新回到视野。
报告如何定义「货币贬值交易」
所谓货币贬值交易，是指投资者买入某类资产，以对冲货币购买力下降带来的影响。报道指出，随着美元走弱，比特币和黄金都从这一交易逻辑中受益。
这篇报道最早刊登于 Bitcoin Magazine，作者为 Mathew Di Salvo。