CoinShares PLC（纳斯达克代码：CSHR）于2026年5月1日正式公布2025财年财务业绩，这是该公司作为美国上市公司提交的首份年度报告。根据提交给美国证券交易委员会（SEC）的20-F文件，这家数字资产管理公司在全球扩张的背景下实现了1.657亿美元的全年营收，较上年增长6.5%。
资产管理规模与核心收入
截至2025年12月31日，CoinShares的总资产管理规模（AUM）为74亿美元，较2024年底的80亿美元略有下降。公司解释称，这主要源于市场价格波动，而非投资者兴趣减退。事实上，2025年全年净自然资金流入达到约11亿美元，表现强劲。其旗舰产品CoinShares Physical在2025年欧洲净流入量中位居榜首（数据来源：ETFbook）。
资产管理收入增长13.1%至1.264亿美元，综合已实现管理费收益率稳定维持在170个基点。这一稳定性在当前欧元区和美国ETF市场竞争激烈、多对手采取大幅降费策略的背景下尤为突出。
成本控制与盈利能力
得益于严格的成本管控，2025年营业费用同比下降近3%，推动营业收入增长1.6%至1.27亿美元。分部息税折旧及摊销前利润（EBITDA）增长5.4%至1.313亿美元，利润率达66%。全年净利润为1.143亿美元，低于2024年的1.624亿美元，主要差异源于非经常性项目——2024年包含了出售FTX破产债权获得的3680万美元一次性收益。
公司流动性状况强劲，可用资本约为4.813亿美元，其中包括1.767亿美元的流动资产，以及来自XBT Provider平台的2.8亿美元已赚取未实现管理费。
纳斯达克上市与全球战略
2026年4月1日，CoinShares正式从纳斯达克斯德哥尔摩交易所转至美国纳斯达克上市，股票代码CSHR。首席执行官让-马里·莫格内蒂（Jean-Marie Mognetti）表示：“这标志着我们将CoinShares转型为全球资产管理品牌的重要一步。”公司同时持有欧盟《金融工具市场指令》（MiFID）和《市场基础设施监管条例》（MiCA）授权，具备跨境监管优势。此前收购的Valkyrie Funds为进入美国市场奠定了基础，公司现正致力于服务大西洋两岸的机构及零售客户。上市后，公司采用美国通用会计准则（U.S. GAAP）进行财务报告，以提高透明度。
行业背景：比特币挖矿利润率收窄
CoinShares在财报评论中指出，比特币矿工正面临成本上升、利润率收窄的压力，并日益转向人工智能收入来源。这一趋势与数字资产行业的整体成熟度相符合。公司表示，其多元化模式——结合资本市场活动与受监管的资产管理——为未来数年奠定了坚实基础。