数字资产管理公司CoinShares于2026年5月1日正式向美国证券交易委员会(SEC)提交了2025财年20-F文件，这是该公司自2026年4月1日在纳斯达克上市以来首次作为美国上市公司披露年度业绩。文件显示，截至2025年12月31日，CoinShares管理的总资产(AUM)达到74亿美元，尽管较2024年底的80亿美元略有下降，但公司强调这一波动主要源于市场价格波动，而非投资者兴趣减退。事实上，2025年全年CoinShares录得约11亿美元的有机净流入。
财务亮点：营收增长与稳定费率
2025财年，CoinShares总营收为1.657亿美元，同比增长6.5%。其中资产管理收入1.264亿美元，增长13.1%。公司维持了约170个基点的综合实际管理费收益率，这一水平在欧美同行纷纷降费争夺市场份额的背景下显得尤为突出。运营收入达到1.27亿美元，增长1.6%，而运营支出反而下降近3%，体现了严格的成本控制。息税折旧摊销前利润(EBITDA)为1.313亿美元，增长5.4%，对应利润率高达66%。
净利润下滑属非经常性因素
净利润方面，2025财年录得1.143亿美元，低于2024年的1.624亿美元。CoinShares在文件中解释，2024年业绩包含一笔来自FTX破产索赔出售的3680万美元一次性收益，而2025年无此类项目。若剔除这一非经常性因素，2025年净利润实则展现出更强的可持续性。
流动性强劲，支撑全球扩张
截至2025年底，CoinShares持有可用资本约4.813亿美元，其中包括1.767亿美元流动资产和来自XBT Provider平台的2.8亿美元已计提未实现管理费。充裕的流动性为公司在欧洲和美国两大市场的扩张提供了坚实基础。
战略布局：美国上市与欧洲牌照
CoinShares联合创始人兼CEO Jean-Marie Mognetti在文件中表示：“2025年是公司指数级增长的一年。2026年4月1日在纳斯达克上市，是我们转型为全球资产管理特许经营企业的关键一步。”公司目前持有MiFID和MiCA两项欧洲核心监管授权，能够灵活应对跨境数字资产业务的合规要求。同时，通过收购Valkyrie Funds，CoinShares已在美国市场建立实体业务，旨在服务更广泛的机构与零售客户。从纳斯达克斯德哥尔摩转至纽约上市后，公司已切换至美国通用会计准则(GAAP)进行财务报告，以提升透明度并与美国投资者对标。
行业趋势：比特币挖矿利润率承压
在同一份文件中，CoinShares也提及了比特币挖矿行业面临的挑战。其研究指出，矿工正面临成本上升、利润率收窄的困境，同时越来越多矿企将业务转向人工智能(AI)算力服务以开辟新收入来源。这一趋势与CoinShares自身在数字资产领域的多元化布局形成呼应。