Cointelegraph 在新加坡举办的 CONNECT 活动，把讨论焦点放在了代币化市场、稳定币日常支付、链上交易基础设施和风投退出路径上。多位嘉宾在现场提到，链上真实世界资产（RWA）供给持续增加，但投资者需求、市场流动性整合能力，以及支付和合规配套，还没有同步跟上。
RWA 代币化扩张后，流动性成了下一道门槛
在 10 月 9 日举行的 CONNECT by Cointelegraph: Singapore Edition 上，GSR 首席营收官 Alex Taaffe 在一场围绕流动性和市场碎片化的圆桌中表示，代币化资产正在为金融市场打开新的交易机会。对投资者来说，代币化的拟上市股票、大宗商品和全球股票，如今比过去更容易触达，相关交易流动性也在改善。
不过，Taaffe 也指出，完全代币化的 RWA 市场里，需求增长并没有跟上发行速度。他说：「具体到 RWA 和完全代币化资产，这里存在供需失衡。供给非常多。每一家资管机构发行方都想在链上完成资本形成。」
他还提到，越来越多资产发行方和区块链同时进入这一市场，也让代币化资产的流动性被进一步切散。DWF Labs 合伙人 Jiang Lingling 认同这一判断。她表示，碎片化依然是一个难题，尤其是在不同发行方把同一底层资产分别代币化、并建立各自独立流动性池的情况下，流动性难以集中。
不过，Jiang 也表示，过去几年加密市场的流动性已经显著改善，只是行业还有不少工作要做。
本次活动中，Cointelegraph 组织了 4 场圆桌讨论，涵盖代币化、稳定币支付、链上交易基础设施和风投退出，并安排了一场创业项目路演比赛，参与者包括 Web3 创始人、投资人和行业高管。
稳定币要走向主流，先要接入日常消费
在题为「Stablecoins at the Point of Sale: Cards, Wallets and the Race for Everyday Spend」的讨论中，ether.fi 创始人兼 CEO Mike Silagadze 表示，稳定币已经让跨境转账变得更容易，但它能否被更广泛采用，取决于用户是否能真正把它用于日常开销。
Silagadze 以新加坡为例称，消费者可能持有 USDC，但在支付账单时仍然需要本地法币，这说明区块链支付基础设施与日常金融服务之间还存在明显断层。
USDD 传播负责人 Yvonne Chia 说，如果稳定币发行方是从用户视角出发，「对你来说最重要的事情就是用户体验。」她表示，团队希望推动的方向，是让用户尽可能轻松地持有和使用稳定币，直到用户自己都不会特别意识到自己正在使用稳定币，而只是把它当作生活中的常规组成部分。
Silagadze 说：「世界上很多地方没有人使用稳定币，原因就在于它还没有接入你的日常生活。」
FinHarbor 联合创始人兼 CEO Ilya Podoynitsyn 则把问题指向监管。他表示，稳定币服务提供商还要处理不同司法辖区之间并不一致的规则，这迫使它们为单个市场调整基础设施和合规系统。
加密支付服务商 Mercuryo 首席客户官 Ashna Vaghela 表示，稳定币支付最终应该像使用 Apple Pay 一样直接，用户无需离开应用就能完成交易。她说：「我觉得重点就在于它应该是无感的。」
这场讨论进行时，稳定币总市值为 3060 亿美元，较上年同期增长约 2%；而在此前 12 个月中，这一指标的增幅约为 74%。
链上交易基础设施仍卡在流动性识别和风险控制
在另一场题为「What’s Still Missing in the Onchain Trading Stack in 2026」的讨论中，多位嘉宾提到，加密交易平台目前仍面临两类核心问题：一是难以识别不同区块链网络上究竟有哪些可用流动性，二是如何管理对手方风险。
DoubleZero 联合创始人 Austin Federa 表示，在不同区块链网络之间转移流动性，至今仍比传统金融市场困难得多。他说：「碎片化不只是执行问题，更像是数据问题。」他还表示：「要真正弄清链上到底存在多少流动性，其实非常难。」
在风险管理方面，区块链分析公司 Arkham Intelligence 创始人兼 CEO Miguel Morel 表示，交易公司可以利用链上数据来评估对手方风险，尤其是在预测市场中，因为某些参与者可能比其他人掌握更多信息。
Morel 说：「如果你知道对手方是谁，而且你承担的风险更低，你就可以给出更紧的价差。」他补充称，这可能为客户带来更好的成交价格。
Morel 还表示，同样的链上数据也能帮助交易所评估客户充值，判断资金来源，并为合规决策提供依据。他说：「即使不要求对方出示护照，你也可以知道这些充值资金来自哪里。」他补充称，交易所可以据此决定是否允许用户使用相关入金进行交易，或者将其转交合规团队审核。
市场成熟后，加密风投退出变难
在题为「The Exit Problem: How Investors Get Their Money Back」的圆桌中，嘉宾把焦点转向了加密风投当前面临的退出问题。
Nomad Capital 的 Pulkit Gupta 表示，过去 3 个月，加密市场流动性一直偏弱，而且大量流动性集中在体量更大的加密货币上。他说：「对我来说，在山寨币上，我们要完成退出真的很难。」
报道称，Nomad Capital 投资过多个已有公开交易代币的加密项目，包括 Movement、Solayer 和 Berachain。
OneAsset CEO Sonia Shaw 也提到，市场已经成熟，创业公司现在需要证明更强的业务基本面。她回忆起一位曾期待在 6 个月内退出的投资人，并表示：「我不认为现在的市场还是那样了。」
Shaw 认为，从快速退出转向更长期的预期，是市场走向成熟的一个积极信号。
Funders VC 合伙人 Aleksandr Nechaev 则强调，产品和市场变化速度之快，正在同时提高投资决策的难度。他说：「快速变化的节奏，让创始人的专业能力和应对能力成为投资决策中的核心因素。」当天稍晚举行、由 Funders VC 支持的项目路演比赛中，变化以及创始团队如何应对不确定性，也成为被反复提及的话题。