Crypto.com 正在加快切入传统金融市场。该交易所周三宣布，已推出追踪约 1,500 只美股和 ETF 的代币化衍生品，符合资格的用户可以在平台上交易苹果、英伟达、特斯拉等热门美股，以及 SPDR 黄金 ETF（GLD）、iShares 白银 ETF（SLV）等产品。
根据 Crypto.com 周三发布的声明，欧洲经济区（EEA）及其他获准市场的合格用户，现在可以直接通过平台参与传统股市交易。这批产品支持最低 1 美元建仓，并提供 24 小时全天候交易。
产品采用合成敞口结构
这批新产品由 Foris Capital CY Limited 发行，属于追踪相关股票或 ETF 价格表现的衍生品。也就是说，用户获得的是合成敞口，而不是对标的资产的实际持有。若苹果股价上涨，对应的代币化产品价格也会同步变动，但持有人并不会因此成为苹果股东。
因此，买入这类代币化衍生品的投资者，不具备标的证券的合法所有权或受益权，也不拥有投票权等股东权利。Crypto.com 表示，投资者仍有机会获得等同于现金股利的价格调整补偿。
在底层资产安排上，用于支撑这些衍生品的相关资产，统一交由美国合格券商 Alpaca 托管。
MiFID 牌照为新业务铺路
Crypto.com 表示，这项业务推进的基础，来自其在 2025 年 5 月完成对 Foris Capital 的收购。通过这笔交易，Crypto.com 取得了《欧盟金融工具市场规则》（MiFID）牌照，从而获准在欧洲发行受监管的金融产品。
根据 CoinGecko 的统计，Crypto.com 目前是全球第 11 大加密货币交易所。
代币化股票市场持续升温
Crypto.com 此次上线新产品之际，代币化资产市场也在快速增长。RWA.xyz 数据显示，代币化股票总市值已达到约 24.9 亿美元，过去一年增长近 600%。花旗集团则预计，到 2030 年，代币化证券市场规模将扩大至 5.5 万亿美元，其中代币化股票将占 2.6 万亿美元。
目前，Kraken、Bybit、Bitget 以及美国网络券商 Robinhood 等平台，已经面向美国以外的投资者推出代币化股票产品。与此同时，美国证券集中保管结算公司（DTCC）已开始测试代币化证券的底层基础设施，纳斯达克和纽约证券交易所也已披露各自的资产代币化规划。
不同模式的权利安排并不相同
不过，市场上的代币化股票产品并不完全一致。Crypto.com 此次采用的是合成型或衍生品模式，重点在于让投资者追踪股票价格表现，但不赋予股东身份。另一种则是发行方支持型模式，可将实际普通股上链，在完成代币化的同时保留原有股票所有权和股东权利。
随着代币化证券逐步走向金融主流，这两种模式在优劣和适法性上的差异，正受到监管机构和金融市场基础设施参与者的更多关注。对交易所而言，把传统股票流动性带到链上只是第一步，证券所有权、投资者权利、托管和监管问题，仍是代币化技术能否大规模采用的关键。