加密货币市场持续低迷，交易活动显著降温。根据CryptoComLearn于2026年7月5日发布的交易所交易量报告，2025年9月主要加密货币交易所的现货与衍生品交易量均出现同比大幅下滑，创下自2020年10月以来的最低水平。
现货交易量：同比下降19.3%，币安领跌
报告显示，2025年9月主流交易所的现货交易量较去年同期下降了19.3%，总量仅为约3120亿美元（根据列表数据估算）。这一水平是近三年来的最低点，上一次出现类似低值还是在2020年10月。在主要交易所中，跌幅最大的三家分别为：
- KuCoin：-32.0%
- 币安（Binance）：-29.7%
- 火币（Huobi）：-25.2%
全球最大交易所币安的交易额从8月的约1897.6亿美元骤降至9月的1333.8亿美元，减少超过560亿美元，跌幅惊人。此外，Coinbase、OKX、BitMart等也录得两位数下滑，分别下降20.3%、21.3%和12.7%。
但也有少数平台逆势上扬：韩国交易所Upbit环比增长15.5%，Mexc（抹茶）微增4.4%，而Crypto.com更是异军突起，环比增长30.9%，交易量从37.6亿美元升至49.2亿美元，成为本次报告中的最大亮点。
衍生品市场同步萎缩，同比降19.6%
衍生品交易同样未能幸免。数据显示，9月主要交易所的衍生品交易量同比下滑19.6%，与现货市场的颓势形成共振。这表明市场情绪整体偏空，投资者杠杆交易意愿显著减弱。衍生品交易量的下降通常被视为风险偏好降低的信号，进一步压制了市场活跃度。
市场影响与原因分析
交易量的持续萎缩反映多重因素交织作用：
- 监管压力持续：全球多国针对加密货币交易所的监管框架趋严，尤其在美国SEC对多家交易所的诉讼未决，导致市场参与信心不足。
- 流动性枯竭恐慌：随着做市商和机构投资者撤离，部分交易对流动性下降，进一步抑制了高频交易活动。
- 宏观环境不利：美联储加息周期延续，风险资产承压，加密货币作为高贝塔资产首当其冲。
- 季节性因素：传统上9月是金融市场交易淡季，但今年跌幅明显大于往年历史均值。
从市场结构看，头部交易所的份额格局正在微调。币安虽然仍保持绝对领先，但市占率从8月的约44.1%下降至9月的约42.8%（根据现货数据估算），而Crypto.com、Upbit等中小型交易所份额反而提升，显示交易者开始向多元化平台分散风险。
展望：何时见底？
创近三年新低的交易量通常被视为市场底部区域的特征之一，但并不意味着立即反转。历史数据显示，2020年10月交易量触底后，伴随着DeFi Summer和比特币牛市启动，市场迅速回暖。当前环境缺乏类似的新叙事催化剂，因此短期内交易量可能继续在低位徘徊。投资者需密切关注监管动态、ETF进展以及宏观货币政策转向信号。
总结：本次报告证实了加密市场的深度调整，所有参与者都应警惕流动性风险。对于逆势增长的平台，其背后原因值得深究——例如Crypto.com近期推出的新产品或营销活动，可能成为市场局部热点，但能否持续改善整体颓势仍有待观察。