2026年，加密货币市场的风向正在发生显著变化。据Bloomberg援引Artemis Analytics数据报道，自2025年9月和11月分别上线以来，加密交易平台Ventuals和PreStocks累计交易量已超过11亿美元，其核心业务是向全球交易者开放尚未公开上市的科技公司股票交易，包括SpaceX、OpenAI和Anthropic等人工智能领域的巨头。
传统资产吸引加密资金
这一趋势的背后，是加密原生资金大规模涌入传统资产类别。调查机构Crypto Insights Group对51家管理资产超30亿美元的加密对冲基金进行了调研，结果显示近半数受访者预计，未来一段时间内其约50%的资本将配置到非加密资产中。黄金、石油、股指以及未上市科技公司的股权，正成为加密交易者们的新宠。
代币化机制：永续期货与SPV
Ventuals和PreStocks采用不同的技术路径实现未上市股票的交易。Ventuals基于以太坊网络，在风险投资公司Paradigm的支持下，推出永续期货合约，该衍生品不与实际股票交割挂钩，仅反映价格波动。PreStocks则基于Solana区块链，通过设立特殊目的载体（SPV），将实际持有的股份代币化，声称每个代币都有对应的底层资产支持。
这两种模式均无需用户完成实名认证（KYC），且支持7×24小时不间断交易。尽管Anthropic和OpenAI此前已警告此类未经授权的二级市场交易可能缺乏法律效力，但交易热情并未降温。以Anthropic为例，基于平台数据其估值已达16亿美元，较上一轮融资估值翻倍。
监管与市场影响
随着加密服务商跨界传统证券，市场影响也逐渐显现。一方面，它解决了散户投资者长期以来无法参与热门未上市公司股权投资的痛点；另一方面，监管风险不可忽视。OpenAI曾在2025年中就类似Robinhood的代币化产品公开声明，称其未参与、不认可任何代币化股份的发行。法律专家指出，SPV模式在传统二级市场已有先例，但代币化后跨境交易、投资者保护等环节仍存在灰色地带。
尽管如此，交易量数据表明市场需求旺盛。一位参与交易的知情人士向Bloomberg透露，他会定期通过Ventuals的价格来校准自己对Anthropic股票的价值判断，并发现平台报价与场外二级市场基本一致。这或许意味着，加密技术正在重塑非公开市场的流动性。
未来展望
本轮由加密平台引领的未上市股权交易热潮，是2026年加密行业与传统金融深度融合的缩影。若监管框架能及时跟进，代币化私人股权可能成为连接一级市场与二级市场的桥梁。然而，在明确的法律保障出台前，投资者仍需警惕合约设计风险、潜在欺诈以及合规不确定性。