2026年，加密货币市场正经历一场结构性转变。越来越多的交易者和对冲基金将注意力从纯粹的加密资产转向传统金融工具，尤其是尚未上市的AI和太空探索公司的股票。据彭博社报道，自2025年9月和11月分别启动的加密交易平台Ventuals和PreStocks，截至2026年7月，累计交易量已超过11亿美元。这些平台利用区块链技术为零售交易者提供了投资SpaceX、OpenAI和Anthropic等未挂牌企业的通道。
平台机制：永续期货与SPV代币
Ventuals运行在以太坊区块链上，采用永续期货合约模式——一种不涉及实际股票交割的衍生品，由风投公司Paradigm支持。而PreStocks则基于Solana区块链，通过创建特殊目的载体（SPV）代币，以实际持有的股份为支撑。两者均无需KYC验证，且全天候运营，极大降低了传统场外交易的准入门槛。
例如，根据Artemis Analytics的数据，在Ventuals上交易的Anthropic永续期货价格，已将该公司估值推高至16亿美元，是其上一轮融资估值的两倍。尽管Anthropic和OpenAI曾明确声明不参与此类代币化产品，且警告其可能缺乏法律约束力，但平台仍吸引了大量资金。一位知情人士向彭博社透露，他定期对比Ventuals上的报价与私人二级市场价格，发现两者高度吻合。
市场情绪转变：加密策略收益下滑
这一趋势并非孤立事件。多家此前专注于加密货币的公司已开始调整策略。部分机构已划拨专门资金用于交易黄金、石油、股指及未上市股票，另一些则设立了独立的传统资产基金。由Crypto Insights Group对51家管理资产超30亿美元的基金进行的调查显示，近一半受访者预计，其资本的约50%将流入非加密资产交易。
专家分析认为，核心原因是传统加密策略的超额收益正在消失。随着市场成熟与监管收紧，做市、套利等经典盈利模式的回报率显著下降，推动资本寻找新的高增长领域。未上市AI公司股票因其高波动性与未来增长预期，成为加密交易者眼中的“下一个赌场”。
监管与风险警示
然而，这类创新工具也引发争议。Anthropic和OpenAI此前已对Robinhood推出的类似代币化产品提出批评，强调公司未参与、未授权任何股票代币化行为，且此类结构可能在法律上无效。尽管如此，市场参与者认为，SPV模式在传统金融的二级市场已有先例，加密平台的加入只是降低了准入门槛。
整体而言，加密交易者向传统资产的迁移正在重塑两个市场的边界。短期看，这为未上市科技公司提供了额外的流动性窗口；但长期来看，它也可能加剧监管套利风险，并考验现有证券法律框架。投资者在参与此类交易时，需充分了解其缺乏直接股权保护的特性。