CryptoQuant：比特币筑底仍有支撑，但复苏信号尚未全面展开

CryptoQuant 最新分析指出，比特币虽然仍有支撑，但复苏进程并不均衡。

交易所储备回升，但不能直接视为抛售信号

在交易所储备方面，比特币储备量从 10 月初约 267 万 BTC 升至约 268 万 BTC，但仍明显低于 1 月水平。CryptoQuant 认为，低储备并不等于供应持续收缩，相关转移也可能反映托管变化；储备上升本身，同样不能直接证明抛售正在发生。

现货需求再度转负，合约需求仍为正

现货需求复苏出现反复。数据显示，30 天现货需求一度接近零，随后再次转为负值。相比之下，永续合约需求仍保持为正，对整体需求形成支撑。

巨鲸行为分化，积累范围尚未扩大

从不同持仓群体看，持有 100–1000 BTC 的地址在过去 60 天仍为净积累状态，但已低于 9 月末峰值；持有 1000–10000 BTC 的群体净减少幅度趋近于零；持有超过 10000 BTC 的群体则为负值。CryptoQuant 据此认为，当前的积累并非全面展开。

稳固复苏仍取决于买盘持续性

CryptoQuant 表示，目前市场仍存在支持比特币筑底的条件。但若要实现更稳固的复苏，仍需要持续的现货需求支撑，买方也需要能够消化回流至交易所的 BTC，同时吸筹行为应扩散至更多持有群体。

该机构还指出，市场对美国中期选举及货币政策的预期，必须转化为实际买入行为。接下来的关键在于，价格上涨能否吸引规模持续扩大且更具持久性的买方群体。