比特币近日升至自2026年2月4日以来的高位，但链上数据表明，市场正再次来到一个历史上容易引发抛压的关键区域。根据CryptoQuant的分析，BTC目前正在测试约76,800美元的“交易者链上实现价格（Traders’ Onchain Realized Price）”，这一水平对应短期交易者的平均成本区间，也是在今年1月曾压制涨势的重要阻力位。
关键阻力位再度受考验
CryptoQuant指出，此前比特币一度回落至60,000美元附近，令价格在短期内处于相对低估状态。随后，受美国与伊朗紧张局势阶段性缓和以及美元走弱影响，BTC展开反弹，并重新逼近76,000美元上方。不过，从历史经验看，在熊市反弹阶段，接近短线持有者成本线时，往往会出现“解套卖出”行为，从而限制进一步上涨。
与之相对应的下方支撑，则位于“投资者实现价格”下沿附近，约为67,600美元。如果当前阻力持续有效，这一区间可能成为市场接下来的主要支撑带。
交易所流入激增，大户活动明显升温
在价格测试76,000美元附近时，CryptoQuant监测到比特币小时级交易所流入量升至约11,000 BTC，创下2025年12月底以来最高水平，也高于2026年3月出现的约9,000 BTC流入峰值。值得注意的是，3月那轮流入曾伴随大额存款占比达到63%，随后市场经历了短期调整。
与此同时，平均单笔交易所存入规模升至2.25 BTC，为2024年7月以来最高单日水平。推动这一数据上升的，是流向Binance的多笔超过1,000 BTC的大额转账。CryptoQuant认为，如果是散户集中入金，平均存款规模通常会下降而非上升，因此这一变化更能说明当前主导交易所流入的是大额持币者，而非零售投资者。
从结构看，大额存款占总交易所流入的比例在数日内从不足10%迅速升至超过40%。历史上，超过40%的水平往往意味着短期卖压正在显著增强。研究人员据此判断，鲸鱼账户可能正在阻力位附近进行更积极的筹划与分发。
盈利兑现尚未极端，但风险正在累积
另一个值得关注的指标是链上已实现利润。目前比特币每日已实现利润约为5亿美元，虽仍低于CryptoQuant定义的10亿美元关键阈值，但已显示市场的获利了结正在升温。按照其历史观察，在此前熊市反弹中，当日度已实现利润突破10亿美元时，往往会与局部顶部同步出现，或稍早于价格见顶。
CryptoQuant表示，若比特币成功接近或突破76,800美元，日度已实现利润可能会进一步明显升向10亿美元关口。这意味着卖盘压力也可能同步增强，从而提升本轮反弹在当前区域放缓、停滞甚至回落的概率。
整体来看，当前市场并非没有继续上行的空间，但链上信号已变得更为复杂：一方面价格逼近关键成本阻力，另一方面交易所流入、大额转账和鲸鱼存款占比同时抬升。对短线交易者而言，这些信号共同指向一个结论——比特币正站在一个决定短期方向的敏感位置。