CryptoQuant：比特币反弹系空头挤压非真实买盘，11.9亿美元清算引爆涨势

本周比特币自76,351美元拉升至79,447美元，涨幅4%。CryptoQuant分析师Carmelo Aleman却直接泼了冷水：这轮涨势并非真实买盘推动，而是期货市场的空头挤压。

衍生品驱动反弹，未平仓合约飙升

Aleman指出，反弹期间比特币在所有交易所的未平仓合约从约248亿美元跃升至近280亿美元。资金并非从现货市场流入，而是交易员利用借入资金大量加杠杆。期货价格上涨迫使空头平仓，触发连锁反应推高币价。Aleman表示：“只要价格更多依赖衍生品而非稳固的现货验证，结构仍将容易逆转。”

单日空头清算超11.9亿美元

分析师分享的图表显示，4月22日比特币空头清算在所有交易所单���超过6.07亿美元。以太坊同样遭遇冲击，同日空头清算达5.81亿美元。两者合计空头清算约11.9亿美元，单日便清空了大量空头头寸。强制平仓制造了买盘压力推动价格急涨，但Aleman强调这并非真实需求。相比之下，多头清算规模极小，仅1.11亿美元出头。

98.7亿美元期权到期施压

另一重不确定因素来自大量期权合约到期。Deribit数据显示约98.7亿美元的比特币和以太坊期权今日到期。比特币最大痛点当前接近72,000美元，远低于市价；其看跌/看涨比率为0.93，多空近乎平衡。以太坊看跌/看涨比率为0.72，略微偏多，以太坊当前交易价约2,315美元，高于最大痛点2,200美元。

后市依赖现货买盘入场

现阶段比特币整体趋势仍偏正面，4月形成更高高点和更高低点。但更强力的突破很可能取决于真实现货买盘是否进场。Aleman认为如果现货需求回升，比特币可能再次挑战80,000美元关口。然而基于当前数据，这轮反弹的脆性不容忽视。