CryptoQuant：BTC供需结构生变，复苏仍缺现货买盘

CryptoQuant 最新分析称，比特币目前虽有支撑，但复苏进程并不均衡。

先看交易所储备。自 10 月初以来，交易所储备从约 267 万 BTC 升至约 268 万 BTC，但仍明显低于 1 月水平。CryptoQuant 指出，低储备并不意味着供应会持续收缩，相关转移也可能反映托管变化；同时，储备上升本身也不能直接证明市场出现抛售。

需求端同样出现分化。30 天现货需求一度接近零，随后再次转为负值，显示现货需求复苏受挫。相比之下，永续合约需求仍为正值，对整体需求形成支撑。

巨鲸行为也没有呈现一致方向。持有 100 至 1000 BTC 的地址在过去 60 天内仍为净积累，但已低于 9 月末峰值；持有 1000 至 10000 BTC 的群体净减少幅度已接近零；持有超过 10000 BTC 的群体则仍为负值。这意味着吸筹并未在各类大额持币群体中全面展开。

CryptoQuant 认为，当前市场仍存在支持比特币筑底的条件。但若要实现更稳固的复苏，仍需要持续的现货需求支撑，买方还需能够消化回流至交易所的 BTC，且吸筹行为需要扩散到更多持有群体。

该机构还表示，市场对美国中期选举及货币政策的预期，必须转化为实际买入行为。接下来需要观察的是，价格上涨能否吸引规模持续扩大、且更具持续性的买方群体。