CryptoQuant创始人修正CME期货持仓解读：杠杆基金仍维持BTC净空头

Odaily星球日报讯 CryptoQuant 创始人 Ki Young Ju 在 X 平台发文，针对此前 CME 比特币期货持仓分析进行修正。他坦言，此前将“Total Reportables（大型机构交易者）”误标为“Leveraged Funds（杠杆基金）”，正是这一分类错误，导致他此前判断 CME 对冲基金罕见地转为 BTC 期货净多头。然而，实际情况是杠杆基金仍维持 BTC 期货净空头仓位。

为了厘清数据细节，Ki Young Ju 给出了 CFTC 截至 8 月 4 日的期货持仓数据。第一项数据显示，大型机构交易者整体呈小幅净多头状态，该类别包括资产管理机构、做市商、交易商等。Ki Young Ju 表示，虽然净多幅度有限，但此前关于机构方向偏多的判断仍然成立，因而这一部分结论依然有效。

第二项数据则指向杠杆基金。数据显示，杠杆基金仍维持 BTC 期货净空头仓位，但过去一年其标准 BTC 期货净空头规模已减少约 50%（以 BTC 计）。Ki Young Ju 解释，主要原因是基差交易收益下降：当期货基差收益低于美国国债收益率后，套利空间收窄。杠杆基金目前在 Micro BTC 期货上呈净多头，但规模较小，仅约 +394 BTC，相当于标准 BTC 期货净空头规模的约 1%。

Ki Young Ju 表示，杠杆基金整体尚未转为净多头，但其长期结构性空头正在明显减弱，这可能反映出套利交易平仓以及方向性仓位调整。