在经历数月震荡与宏观环境不确定后，比特币市场再度出现引发关注的链上信号。区块链数据分析机构 CryptoQuant 最新指出，其比特币牛熊周期指标自2023年3月以来首次脱离熊市区间，并转为代表“早期牛市”的绿灯状态，这被视为市场结构可能正在修复的重要变化。
链上指标转绿，市场进入关键观察期
CryptoQuant分析师 Julio Moreno 表示，从历史经验看，这类变化通常意味着市场完成了一次“体制转变”，即最糟糕的修正阶段可能已经过去，比特币不再呈现深度熊市资产的典型表现。报告还提到，30日移动均线的修复，也显示潜在动能正在改善。
不过，Moreno并未将这一信号绝对化。他提醒，该指标过去虽然曾在2019年和2023年初有效捕捉到后续上涨趋势，但在2022年3月也曾发出过错误信号，随后市场继续下探。因此，这次转绿更像是结构改善的提示，而非对短期涨势的保证。
8.2万美元仍是多头必须攻克的阻力
对于这一变化，Quantum Economics创办人 Mati Greenspan持审慎乐观态度。他认为，这类指标有助于判断比特币何时停止表现得像熊市资产，但并不是可以精准预测未来的“水晶球”。真正确认新一轮上行，还需要需求、流动性以及市场对更高价格区间的持续接受。
从价格表现看，比特币自今年2月触及6万美元低点后，已反弹约35%。然而，市场多次冲击8.2万美元阻力位均未能稳固站上，显示上方抛压依然明显。Moreno也指出，在恐惧与贪婪指数仍处中性、宏观背景复杂的情况下，当前信号仍需价格进一步验证。
Arthur Hayes：若破9万美元，涨势或转向爆发
尽管分析人士强调风险，BitMEX联合创办人、Maelstrom投资长 Arthur Hayes 已明确站上乐观一侧。他认为，比特币在今年稍早的6万美元附近已经确认本轮周期底部，而9万美元将成为下一阶段最关键的突破位。
按照Hayes的判断，一旦比特币有效突破9万美元，行情可能转为“爆炸性”上行，并进一步冲向此前提出的12.6万美元目标。与此同时，AdLunam联合创办人 Jason Fernandes则提醒，诸如MVRV、NUPL等链上指标更适合作为理解市场所处流动性周期的行为框架，而非精确的交易信号。整体来看，比特币的链上结构虽有改���迹象，但市场是否真正迈入强势牛市，仍取决于关键阻力位能否被有效突破。