CryptoQuant建议Strategy暂停买入比特币，优先重建现金储备

CryptoQuant 建议暂停比特币购买

加密货币研究机构 CryptoQuant 近日发布报告指出，Michael Saylor 旗下 Strategy 公司目前应暂停继续购买比特币，转而优先重建现金储备。该建议基于公司在股息义务、现金储备及比特币持仓方面的多重压力。报告由 CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 署名，他特别提到 Strategy 的优先股 STRC 已出现历史最大折价。

现金储备与股息压力加剧

据悉，STRC 上周跌至 82.50 美元，较 100 美元面值低 17.5%，创下历史最大折价。Moreno 认为，该压力主要来自比特币熊市环境，以及公司现金缓冲能力的明显下降。数据显示，自 2026 年初以来，Strategy 的现金储备已下降 38%。与此同时，公司近期回购了 15 亿美元、2029 年到期的 0% 可转换优先票据，这一操作进一步减少了可用于支持 STRC 股息支付的现金缓冲。

在股息义务方面，随着 Strategy 发行更多 STRC 为购买比特币融资，其年度化股息义务已从今年初的约 3 亿美元飙升至目前的约 12 亿美元，不到半年增长近四倍。CryptoQuant 认为，在现金压力持续加大的情况下，公司不应继续无差别增持比特币，而应提高买入的选择性，优先解决现金储备的可持续性问题。