存储股业绩创新高后集体下跌，AI周期定价转向

半导体存储行业正处在历史性高景气阶段，但业绩爆表并没有继续推高股价，相关股票反而集体暴跌。

从基本面看，行业毛利率已超过 80%，客户还预付了巨额无息押金，HDD也因 AI 温推理需求出现逆袭。

不过，业绩兑现后，市场交易的重点已不再只是当期数字。市场预期此前已经达到极致，企业给出的指引只要稍显保守，就会触发获利了结。

文中还提到几项压制因素，包括资本开支失控、量价脱钩，以及消费端需求受损等隐忧。

这也反映出，在 AI 驱动下，存储行业的周期逻辑正在被重构，但并未消失。