币安创始人 CZ 在 2022 年参与马斯克收购推特时投入的 5 亿美元，按现有公开股权关系粗略估算，账面回报可能已接近 10 倍。核心前提只有一个：X 平台外部股东目前合计持有 SpaceX 约 5% 股份，而 SpaceX 的传闻 IPO 估值区间指向 1.75 万亿至 2 万亿美元。
据 Bloomberg、CNBC 报道，马斯克在 2022 年 10 月以 440 亿美元完成推特收购，CZ 是最早进入的外部投资者之一。币安当时出资 5 亿美元，给出的理由是推动社交媒体与 Web3 之间的桥接。如今，推特已更名为 X，这部分外部股东权益也被市场重新放到 SpaceX 的估值框架下审视。
X 股东持有的 SpaceX 权益成为估值焦点
彭博估计，Twitter 早期股东合计持有 SpaceX 约 5% 股份。若 SpaceX 最终按市场传闻中的 2 万亿美元估值挂牌，这部分权益对应价值约为 1000 亿美元。与外部投资者当初合计投入约 100 亿美元相比，账面增值幅度相当可观。
以比例推算，CZ 的 5 亿美元大致占外部投资者总投入的 5%，若按相同比例折算，其间接对应的 SpaceX 权益规模约在 50 亿美元级别。这也是“10 倍回报”说法的来源。数字很醒目，但这仍��是账面测算。
10 倍收益仍停留在比例测算层面
这笔收益并未得到 CZ 本人公开确认。报道也提到，中间两次换股过程中是否存在优先股安排、管理层增发或其他稀释条款，外界并不掌握完整信息。也就是说，最终回报不能只看静态持股比例，还要看 IPO 定价、股权结构和实际转换条件。
同样被市场拿来对照的还有其他早期股东。沙特王子 Alwaleed bin Talal 在 2011 年买入推特股票，2022 年马斯克收购时将约 19 亿美元持仓继续滚入，之后又投资 xAI 约 4 亿至 8 亿美元。根据 Argaam 报道，他在 X、xAI、SpaceX 和 Starlink 的合计持仓估值已达 92 亿美元。
多家机构账面收益已浮出水面
Gerber Kawasaki 首席执行官 Ross Gerber 在专访中称，推特这笔投资让他的回报“翻了两到三倍”，并计划在 SpaceX 上市后出售至少一半持股。另一个更明确的案例来自 Blue Owl Capital。该公司在 4 月底披露，其 SpaceX 持仓已实现 10 倍回报，并在 1.25 万亿美元��值时出售一半仓位，消息公布当天 Blue Owl 股价上涨 10%。
关于 IPO 进度，素材显示 SpaceX 已于 2026 年 4 月 1 日提交 IPO 申请，目标估值为 1.75 万亿至 2 万亿美元，募资规模 750 亿美元，拟发行约 5% 股份，定价预计在 6 月中旬完成。若最终成行，这将成为史上规模最大的 IPO 之一。