5月8日，标普500创下历史新高，市场一片欢腾。同一天，《大卖空》主角Michael Burry在付费Substack发文，将当前科技股走势比作“一场血腥车祸发生前最后几分钟”。他警告纳斯达克100指数本益比已达43倍，远超其认定的合理水平30倍，半导体指数三个月内飙涨近70%，泡沫形态与2000年互联网崩溃前夕高度相似。
本益比43倍、华街高估盈利五成
按Burry估算，纳斯达克100目前PE约43倍，华街对增长最快、估值最高公司的盈利预测高估了50%。AI概念股的获利期待严重脱离现实，一旦财报季消化落差，估值重定价速度可能远超预期。同日Shiller CAPE触及40.1，逼近2000年dot-com泡沫顶峰，历史上仅有少数时点出现如此高位。
芯片股成震央：SOX三个月涨近70%
Burry点名费城半导体指数（SOX）自3月30日低点至5月8日累计飙涨约67.95%，过去一年涨幅达164.97%。英伟达、台积电等AI基础设施股领涨，但这种垂直拉升与1999-2000年纳指泡沫末期图形如出一辙，令他高度警惕。
Burry具体仓位：SOXX卖权与Palantir十亿美元空头
Burry并非口头警告：他买入iShares Semiconductor ETF（SOXX）2027年1月到期卖权，押注半导体ETF从当前高点下跌约30%。同时持有Palantir近10亿美元名义空头仓位，执行价$100和$50的Put分别到期于2026年12月和2027年6月。Burry此前提出“Anthropic Displacement”论点，称Claude企业版正快速取代Palantir在企业的市场地位，是催化因素之一。
他自己却劝：别做空股票
Burry警告投资人不要直接做空股票。卖权成本昂贵，泡沫顶部时点极难判断，轻易进场可能因时机不对被轧空。他通过长到期日卖权布局，给自己充裕时间等待市场现实落地，但即便方向正确，仍可能先承受option decay的损失。
若泡沫破裂，加密市场走向何方？
比特币与纳指100的30天滚动相关系数多次超过0.7，风险偏好几乎同步。若AI主题股崩盘，机构风险承受度下降，加密资产面临流动性紧缩压力。反向情境是：若纳指下挫迫使美联储转向宽松或紧急降息，历史经验显示加密市场往往是流动性重启后反弹最快的资产之一。两条路径的差别关键在于“崩盘速度是否快得让央行无法按兵不动”。Burry的警告提醒加密投资人：AI叙事与链上估值仍高度交缠，股市泡沫定价风险从来不是置身事外的远方杂音。