代币化股票永续合约市场失衡：散户扎堆做多，套利资本尚未入场

市场结构失衡：散户做多拥挤，做市与套利缺位

代币化股票永续合约市场目前呈现出早期市场常见的失衡格局。散户投资者集中涌入、加杠杆做多，导致多头仓位拥挤；而做市商和套利资本尚未大规模进入以提供对手流动性，买卖盘结构严重不对称。

交易所价格割裂加剧套利机会

此外，各交易所之间普遍存在价格割裂现象——同一代币化股票的永续合约在不同平台报价差异显著。这种定价不统一源于市场分割与流动性分散，使得套利者理论上可以通过跨交易所的费率套利获得收益。但当前套利资本尚未充分覆盖这些套利机会，市场亟待专业做市力量的引入以改善价格发现与整体效率。