根据rwa.xyz数据，代币化美国国债市场在短短103天内增长了15.7亿美元，总市值于2025年3月突破40.7亿美元大关，标志着这一细分领域正从边缘实验加速迈向主流资产类别。
三大巨头占据半壁江山
目前排名第一的是Hashnote Short Duration Yield Coin（USYC），其市值在103天内从4.95亿美元飙升至9.56亿美元，近乎翻倍。USYC通过短期美债持仓与逆回购协议结合，为投资者提供双重收益来源。全球非美国投资者可通过Hashnote International Feeder Fund或Short Duration Yield Fund（SDYF）参与，最低投资额10万美元；美国投资者则需满足CFTC合格合格参与者（QEP）标准。
排名第二的是Franklin Templeton的链上货币基金Franklin Onchain U.S. Government Money Fund（FOBXX/BENJI），市值从4.16亿美元增长至6.87亿美元。机构投资者可通过Franklin Templeton机构门户参与，覆盖奥地利、法国、德国、意大利、列支敦士登、荷兰、西班牙和瑞士等欧洲国家。
曾一度领先的Blackrock USD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL）如今位列第三，市值从5.30亿美元升至6.68亿美元。BUIDL通过Securitize分销，仅面向对冲基金、资产管理公司和跨国企业等大型机构客户，最低投资门槛高达500万美元。
这三支基金合计占代币化美债市场总市值的56.78%。
其他重要参与者与收益特征
其他主要项目包括Ondo的USDY（5.92亿美元）和OUSG（4.08亿美元）、Superstate的USTB（3.28亿美元）、Wisdomtree的WTGXX（1.12亿美元）以及Openeden的TBILL（0.97亿美元）。数据显示，这些产品的平均年化收益率（APY）约为4.2%。
持有者数量在三个月内从8,754人激增至15,463人，几乎翻倍。37支代币化美债基金合计管理资产超过40亿美元，资本涌入和参与者数量的爆发式增长，表明该市场正从实验阶段过渡到主流竞逐。