全球最大代币化股票平台Ondo Global Markets累计成交突破55亿美元，覆盖280万笔交易和超过18万个独立钱包。平台TVL已超过10亿美元。但链上数据揭示了一个关键事实：这个市场99%的成交额仍落在周一至周五的美股交易时段，周末仅占0.55%。代币化股票目前更像是美股的延时接入通道，而非独立的24/7市场。
散户与巨鲸的结构分化
500美元以下的订单占交易笔数近64%，但只贡献了5%的成交额；而5万美元以上的订单仅占0.5%笔数，却拿走了35.3%的成交额。散户撑起了人气，巨鲸掌控了深度——这个结构与传统金融市场高度一致。BNB Chain上，代币化白银ETF（SLVon）覆盖钱包最多，接近2万个，但人均金额偏低；CRCLon和COINon的持有人均成交额明显更高，是典��的巨鲸型资产。
AI板块吸金近四成，产业链布局明显
AI相关代币化股票近期占成交额35%–40%，是当前唯一清晰可量化的板块主题。NVDAon以5.92亿美元成交额领跑，但净流入更强的信号出现在存储、芯片基础设施和企业软件环节——美光、高通、Snowflake等标的净流入比率超过NVIDIA。用户不是在赌单一龙头，而是在沿AI产业链建仓。此外，商品ETF需求悄然冒头：SLVon和GLDon的覆盖广度超过多数科技股，反映用户对硬资产敞口的真实渴求。
双链分化：BNB Chain主场，以太坊持币
BNB Chain贡献了75.6%的成交额和约16.8万个钱包，是以太坊用户规模的8倍；以太坊单笔平均金额3092美元，是BNB Chain的1.7倍，人均成交额更高达6.4万美元，更偏向高净值用户的持仓位。同一资产在两条链上的资金流向常常相反：CRCLon在以太坊微净卖出（-1.4%），在BNB Chain却强劲买入（+32.6%）。跨链行为分化意味着资产分发的渠道策略不能一刀切。
月活数据进一步揭示真实留存：BNB Chain月活曾从2025年12月的3877猛增至2026年1月的12.3万，随后逐月回落至5月的7049，完成了一次典型的活动驱动拉新到回归稳态的周期。两链合计当前稳态月活在8000到12000之间，累计钱包数对产品-市场匹配的参考意义有限。