研究：代币化股票交易激增，底层权益结构成投资者关键考量

BlockBeats 消息，8 月 26 日，一项研究显示，近期代币化股票市场正在快速增长。数据显示，2026 年至今，代币化股票永续合约交易量已从 2025 年约 160 亿美元升至超过 5900 亿美元，现货交易量也已超过 880 亿美元。

交易规模上升，权益结构成为核心问题

报告指出，在市场规模扩大的同时，代币化股票的底层法律结构与权益安排，才是投资者更需要关注的问题。决定投资者实际权利的，不只是代币名称或交易活跃度，还包括其背后对应的法律关系。

市场主要有三种模式

目前市场上的代币化股票主要分为发行方支持型、托管型和合成型三种模式。

• 发行方支持型：代币可直接代表股票所有权，并对应投票权、分红和公司行为等权益。
• 托管型：通过证券中介机构向投资者提供相应的经济权益。
• 合成型：本质上只是对第三方的合约债权，并不代表对标的股票的直接所有权。

合成型代币面临的风险

研究提到，合成型代币由于不直接对应标的股票所有权，可能面临交易对手风险、跟踪风险，以及公司行为传导相关风险。

需求或继续增长，但需先辨别资产性质

报告认为，随着监管框架逐步明确、区块链结算基础设施持续成熟，代币化股票需求仍将继续增长。不过，投资者需要重点判断，自己持有的资产究竟代表真实股权，还是建立在其上的合成敞口。这将直接影响其享有的权利、承担的风险以及可获得的法律保护。