代币化美债规模持续创出新高
代币化美国国债市场仍在快速扩张。根据最新数据，自2025年5月2日以来，这一板块整体规模增长约6%，从当时创下历史高点的65亿美元进一步升至68.9亿美元。仅一周时间，市场便新增约3.9亿美元资金流入，显示出投资者对链上债券产品的兴趣仍在升温。
若将时间拉长至今年以来观察，增长趋势更加明显。自2025年1月1日起，代币化美国国债市场已从40.3亿美元扩大至当前的68.9亿美元，累计增幅达到71%。这一表现表明，链上现实世界资产（RWA）中的美债产品正从相对小众的配置工具，逐步走向更广泛的机构与资金认可。
主要产品中，Ondo USDY增速领先
从具体产品表现来看，贝莱德旗下的USD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL）自5月2日以来新增约3600万美元，总规模由28.71亿美元升至29.07亿美元，继续保持头部地位。
富兰克林邓普顿的Onchain U.S. Government Money Fund（BENJI）同期增加1061万美元，由7.1684亿美元升至7.2745亿美元。相比之下，Ondo 的 USDY在过去一周表现更为突出，规模从5.812亿美元增长至6.2973亿美元，单周增加4853万美元，在主要产品中增量领先。
不过，并非所有基金都在同步上升。Superstate 的Short Duration U.S. Government Securities Fund（USTB）出现回落，规模从前一周的6.5151亿美元降至6.0743亿美元。与此同时，OUSG、USYC、JTRSY、TBILL、WTGXX 和 USTBL等其他产品则录得增长。
链上结算优势推动机构接受度提升
持续不断的资金流入，反映出资产管理机构及其客户对区块链基础设施的接受度正在提升。代币化形式的美国国债不再只是实验性尝试，而是正在成为现实中的可用金融工具。对于投资者而言，这类产品通常同时具备美国国债收益特征与链上结算、转移效率等优势，因此在当前市场环境下吸引力不断增强。
如果收益水平继续保持吸引力，同时链上结算的效率优势继续得到验证，代币化国债基金未来有望从细分配置工具，进一步迈向更主流的资金管理与国债运营场景。就目前数据来看，链上美债已成为RWA赛道中最具代表性的增长板块之一。