代币化美国国债仍是现实世界资产（RWA）市场中市值最大的板块，但最新数据也显示，代币化上市股票已经成为增长最快的细分领域。报告认为，2026 年可能成为链上金融产品从单一收益型资产走向更完整市场结构的转换期。
美债继续占据RWA市值首位
数据显示，代币化美国国债在市场规模上继续明显领先其他资产类别，仍是RWA赛道的核心基础。报告提到，国债之所以保持主导地位，主要因为其收益稳定、监管框架相对清晰，这两点使其更容易被机构接受。商品和私募信贷紧随其后，反映出市场对收益型工具和抗通胀资产的持续需求。
从资产结构看，当前代币化资产市场已经覆盖美国国债、商品、私募信贷、机构另类基金、公司债、非美国政府债务以及公开股票，板块分布正在变得更丰富。国债仍然最大，但已不再是唯一焦点。
代币化股票成为增长最快板块
虽然代币化股票在绝对体量上仍小于国债，但其扩张速度已经超过其他类别。数据指出，随着 DeFi（去中心化金融）基础设施逐步成熟，这一板块的采用速度正在加快。行业观察人士提到，代币化股票可以被用作抵押品，接入借贷市场，并在不依赖传统券商限制的情况下实现更广泛的全球访问，这些特征正在带来新的需求。
和主要承担生息功能的代币化国债不同���代币化股票为 DeFi 原生组合引入了增长敞口。报告称，资本效率与可组合性的结合，使股票成为RWA内部最具增长势头的方向之一。短期看，体量仍有限；但在链上使用场景上，它已经显示出更强扩张性。
RWA叙事从收益工具转向完整链上市场
报告认为，RWA的行业叙事正在变化。早期增长主要围绕稳定、可产生现金流的资产展开，例如政府债务；现在，市场更关注资产在链上的实用性、可组合性，以及与链上金融系统的整合能力。
如果这一趋势延续，2026 年可能不只是RWA规模扩大的年份，也可能是代币化从试验性采用走向更完整金融基础设施层的节点。届时，链上映射的范围将不局限于债务和收益工具，还会覆盖信贷、商品与股票等更广泛资产类别。