经典大空头Michael Burry再次押注市场转折点。根据Scion Asset Management于2025年11月发布的13F文件，Burry管理的约4400万美元投资组合中，高达80%的仓位通过看跌期权（puts）做空了Palantir Technologies和Nvidia。这份文件显示，Burry持有500万股Palantir和100万股Nvidia的看跌期权，直接押注这两只AI龙头股价格下跌。
核心持仓：AI泡沫警示信号
Scion的13F文件因其极度集中的风格而引人注目。投资组合中仅包含少数几项核心持仓，但看跌期权占据了绝对价值。Burry的此举被视为对当前AI股票估值过高的直接质疑。此前，AI热潮推动了Nvidia和Palantir股价飙升，但Burry认为市场情绪已过度狂热，估值难以持续。他以实际行动表明，AI领域的“明星期货”可能面临回调。
新调仓方向：医疗与能源成为新宠
值得注意的是，Burry并非全面看空。文件显示Scion新增了辉瑞（Pfizer）和哈里伯顿（Halliburton）的看涨期权（calls），同时加倍持有Lululemon Athletica股票，并新买入学生贷款公司SLM Corporation和医疗管理公司Molina Healthcare。这一组合表明Burry在防御型行业和周期性行业中寻找机会：大型制药公司的现金流稳定，油田服务公司受益于全球能源需求，而消费者和医疗选择则瞄准美国经济韧性。
风险削减：退出中国电商与医疗保险公司
Scion还清仓了此前持有的中国电商股票，并退出了美国医疗保险公司的持仓。这一操作反映了对中美地缘政治风险和美国国内监管不确定性的担忧。Burry倾向于将资金重新部署到“催化剂更清晰”的美国本土领域，如纽约的制药、休斯顿的石油和西海岸的零售。
历史教训与风险提示
虽然Burry因成功做空2008年次贷危机而闻名，但此后他的许多宏观押注（如做空特斯拉和股市指数）曾出现“过早离场”的亏损。如果AI股的盈利增长和资金流入持续，他的看跌期权可能会失效。但这也正是Burry的风格：在市场最狂热时逆势下注，即使可能短期内遭受损失。本次集中做空AI，本质上是“市场叙事与数字”的博弈，结果仍有待验证。