雷·达利欧认为，比特币的公开透明并不只是优点，这反而可能成为央行迟迟不把它纳入储备资产的关键原因。达利欧在 X 上表示，“比特币缺乏隐私。交易可以被监控，并且可能被控制，这就���央行不会考虑持有它的原因。”
这位亿万富豪对比特币并不陌生。他此前曾表示，自己将投资组合中约 1% 配置给比特币。只是从储备资产的角度看，达利欧给出的判断很明确：对央行这类大型官方机构来说，链上资金流动过于透明，未必是好事。
公开账本让资金流向几乎全程可见
作为全球最大的区块链网络，比特币依靠去中心化的点对点系统运行，所有交易都会永久记录在公开账本上。任何人都可以打开区块浏览器，输入钱包地址，查看该地址关联的完整交易记录。地址本身虽是化名形式，不直接对应现实身份，但区块链分析公司和执法机构往往仍能追踪资金流向，并将部分活动关联到个人或机构。
也就是说，BTC 在链上的流转具有很高的可见度和可追踪性。支持者长期把这种透明度视为核心特征，可在达利欧看来，央行若要持续积累一种资产，却让外界能在公开账本上实时观察其流动，这本身就会带来顾虑。问题不在技术能不能运转，而在这种透明结构是否适合官方储备体系。
机构采用区块链，同样绕不开隐私问题
隐私顾虑并不只存在于央行层面。报道提到，在 2 月举行的 Consensus Hong Kong 会议上，与会者曾指出，区块链技术若想在机构层面实现大规模采用，可能仍取决于更强的隐私功能，尤其是面向大额交易时。
市场价格也反映出这种偏好变化。以隐私为重点的 zcash（ZEC）自 2025 年初以来上涨超过 800%，而比特币同期 下跌超过 10%。这组对比并不能单独证明隐私就是决定性因素，但至少说明，围绕隐私属性的讨论已经从理念层面进入市场定价。
达利欧还提到比特币与美股的联动
达利欧的担忧不止于隐私。他还指出，与黄金等传统储备资产相比，比特币存在结构性限制，其中之一是它更容易跟随华尔街，尤其是科技股走势变化，而不是在压力环境中表现为独立的价值储藏工具。
根据 TradingView 数据，发稿时比特币与纳斯达克的 90 天相关系数为 0.89。这对应的 R² 为 0.79，意味着在这 90 天内，比特币价格波动中约 79% 可由其与纳斯达克的关系解释。按这组数据来看，BTC 更像风险资产，而不是完全独立于传统市场波动的储备选项。