达利欧称美国可能在约3年内面临债务危机
桥水基金（Bridgewater Associates）创办人瑞·达利欧（Ray Dalio）近日发出警示，称如果美国未调整财政政策，未来约3年可能出现潜在债务危机，误差约正负2年。
他建议投资人重新检视资产配置，适度降低债券比重，并将10%至15%的资金配置于黄金，同时少量配置比特币，以分散风险。
美国财政赤字与再融资压力持续扩大
达利欧估计，美国政府今年财政收入约为5.5兆美元，支出则约7.5兆美元，预算赤字约2兆美元。其间，利息支出预计将达到1兆美元，市场还面临约10兆美元的债务再融资需求。
他表示，如果财政结构没有改善，债务危机的压力会继续累积。为把预算赤字占GDP比重从目前约6%降到3%，政府需要同时缩减支出、提高税收，并降低利率。
美债收益率走高，日本减持与财政部回购并行
近期美国公债市场承受卖压，长天期公债收益率升至多年高点。作为美国最大海外债权国，日本也在调节美债持仓，以支撑日圆汇率，这进一步加大了美债市场的供给压力。
美国财政部长贝森特（Scott Bessent）已宣布扩大长天期公债回购计划，试图稳定市场流动性。不过，文章提到，在巨额发债与再融资背景下，长期供需失衡仍需要实质财政政策配合。
达利欧：黄金和比特币属于非政府发行货币
达利欧在《国家为什么会破产：桥水基金应对大周期的原则》（How Countries Go Broke: The Big Cycle）中提出的框架认为，债务偿付成本上升后，政府可能面临民间和机构投资人需求不足的瓶颈，最后只能接受更高利率，或由央行印钞接手，进而压低法币购买力。
基于这一判断，他建议投资人减少债券配置，转向黄金，并少量配置比特币。他认为，黄金与比特币这类非政府发行货币（Non-Government-Produced Monies）在货币稀释环境下，能帮助抵御主权信用风险。
避险资产近期走强
在债务扩张疑虑和通膨避险需求推动下，资金近期流向另类资产。国际黄金价格回升至5月以来的波段高点，比特币价格也在昨日一度突破7.9万美元，创下2023年以来最大的单周涨幅。
达利欧同时指出，财政赤字与债务扩张并不是美国独有的问题，英国、中国和日本等主要经济体也面临类似财政压力。在整体经济环境尚未明显改善前，各国主权债券市场与非主权资产之间的互动，仍将是国际金融市场的重要观察点。